这家网贷平台人气很旺,最近在后台咨询的读者也很多。值得注意的是,这家平台发展速度迅猛,截止8月底累计成交额达到345亿元,位居国内网贷平台20名内;且在短短8个月时间里,比去年底增加了逾200亿,实现了高达2.5倍的增长。

高速发展而出问题的网贷平台,我们已见过不少。那么引人关注的小牛在线,迅猛增长背后的动力是什么?有哪些潜在风险,能否放心投资?今天无马哥就来一探究竟。

成交猛增源于强势品牌推广

小牛在线于20136月上线,是家P2P网贷平台。其母公司小牛金服旗下有负责资产借款端的小牛普惠,为小牛在线提供借款资产。从公开信息能够查到,小牛金服为小牛资本管理集团旗下公司,小牛资本的大股东和实际控制人为彭铁。

从调查了解的信息分析,小牛在线的迅猛增长,得益于其大力的品牌推广,和线下资产端的大力布局。

2014年,小牛在线开始了一系列品牌推广方面的大动作。2014年年底,小牛在线与NBA西部劲旅达拉斯小牛队达成合作,把广告打到了NBA赛场;20152月,小牛资本携手雷曼照明共同赞助中甲足球联赛俱乐部,成为2015年中甲官方赞助商。

进入2016年,小牛在线又拉开了新一轮的推广攻势。年初,小牛在线正式签约以《屌丝男士》起家的大鹏作为品牌代言人,并进行深度合作,在大鹏的网络短视频《拜托了,大鹏》中植入广告,借助于大鹏的屌丝气质让小牛在线更接地气。

与此同时,小牛在线也积极运作与政府方面的关系,为其做品牌背书。20146月,时任深圳市委书记的王荣曾亲自到小牛在线考察;20163月,在中国互联网金融协会成立后,小牛在线成为第一批会员单位。

有意思的是,当这两天澎湃新闻刚报道,网贷新规对网贷平台要求的电信经营许可证不是ICP证,而是一个绝大多数人从来没有听说过的EDI证的时候,无马哥在其8月运营报告中看到,小牛在线目前已经ICPEDI证在手。

成交量的快速增长,既需要资金的源源不断,也需要资产端的大量提供。小牛在线理财资金投向的对象,是小牛金服旗下小牛普惠和小牛分期开发的资产。官方信息显示,小牛普惠已经从深圳走向全国,覆盖了27个省市、150多家城市,目前有298家门店。

业务类型小额分散,符合监管方向

在小牛在线官网,无马哥注意到一个颇为奇怪的现象:网站上分为投资频道和理财频道。一般来说,投资和理财是一回事,小牛在线这么分什么道理?

原来,小牛在线项目主要分为两类,投资频道中的为固定期限的理财产品,主要有自动投标形式的安心牛、散标和债权转让;理财频道中的则是期限灵活的理财产品,分别有天天牛、月月牛。期限1-36个月不等,预期年化收益率6.5%-15%

整体而言,小牛在线的标的以短期居多。官方数据显示,目前平台的综合年化收益率为8.8%,低于当前行业平均水平。

目前小牛在线的资产端主要由小牛普惠数百家线下门店提供,资产类型几乎包罗了市面上所有常见的类型,既有车贷、房贷等抵押类借款,也有不需要抵押物的信用贷款,还有货币基金、保理、票据、信托、融资租赁等等。

值得肯定的是,小牛在线目前在借款资产上,符合网贷新规倡导的小额分散的特征,绝大多数借款标的小于10万。这种业务方向的合规性,对小牛在线的后续发展很有利,在合规化转型方面,无疑比大多数对手省去很多痛苦和成本。

小牛在线借款标的金额比例。来源:小牛在线官网 

在产品设计上,小牛在线也颇有创新。以小牛在线的主打产品“安心牛”为例,其所采用的自动投标的模式,将借款项目(车贷、房贷、信用贷款等)和货币基金整合在一起,投资人只需把资金委托给小牛在线平台,平台通过自动投标系统,优先将资金投入借款项目中,如果资金尚未用完,那就用来购买货币基金,这两部分的收益加起来就是投资人最终获得的收益。

这种不同类型资产的自动搭配,简化了投资过程,也解决了资金站岗的问题,让资金利用率得到提高,对投资者是个好事。不过值得注意的是,新出台的网贷新规明确禁止未获得相关牌照的平台代销基金的行为,目前这种混搭方式可能会面临合规风险,需要调整。

信披不够透明,风险备用金情况逾一年未披露

小牛在线虽然身为中国互金协会会员,也拥有了ICPEDI等证,在一些合规方面做得不错;但是,离网贷新规的严格要求,仍然有很大距离。

小牛在线目前还没有实现资金的银行存管。从小牛在线CEO刘在科和小牛资本彭铁在不同场合中的讲话看到,小牛在线从去年开始就跟银行在谈银行存管的事情,目前似乎已签订了存管协议,但存管系统的落实进展情况,没有看到更多的信息。

但小牛在线目前最大的问题,在于信息披露方面。

仍然以“安心牛”为例。“安心牛”投资页面的项目详情介绍中,并未明确告知投资资金的流向,只是笼统地说“用户委托平台将资金投向平台项目”,只是在页面下方常见问题中,以问答的形式表示,用户在投资完成后,可在自己的账户中查询到资金投向。

无马哥在“安心牛”某一期投了100元之后,返回账户查看,确实出现了一个资金投向列表,里面共有38条,100元被分成了38份投入到38个借款项目中。

这种小额分散的分配方式,大大降低投资人的投资风险,值得肯定。然而,无马哥逐一点击其中的借款项目,却又开始失望,小牛在线对于这些借款项目的信息披露极为简单,几乎没有任何实质性的信息。

关于信息披露的匮乏,尤其值得一提的是,小牛在线对其风险备用金的信息披露情况。

在小牛在线的安全保障中,目前最为实质性的一项是风险备用金。按照小牛在线的规定,风险备用金账户的使用情况,会在季度运营报告中进行披露。

但无马哥翻遍小牛在线官网,并未发现有关季度运营报告的常规公告。找到的唯一一篇,是2015年运营报告发布的公告,但其中对风险备用金只字未提。

无马哥又通过百度搜索小牛在线的季度运营报告,搜索结果中出现了2015年第一、二季度的运营报告。这两个报告均以网站公告的形式发布,但点击进入却出现了加载异常。

所幸其中运营报告附件尚能下载查看。在所能查看到的2015年前两个季度的运营报告中,确实披露了风险备用金相关情况,截止2015630日,风险备用金总额1479万元。

015年第二季度结束至今已经一年过了,按照小牛在线自己的规定,在此期间,理应有四次披露,可是我们并没有看到,也无从知晓风险备用金增长到了多少,又使用了多少,也更无从知道投资人的资金,在多大程度上能得到风险备用金的保障。

中国互金协会对信息披露极为重视并制定了细致的信披条款,显然身为会员单位的小牛在线,目前在信披工作上远未到位。显然小牛在线也意识到这方面工作的不足,在最近的8月份运营报告中,在最后的问答栏目中,小牛在线写道:“相信广大投资者,很快就会在小牛在线的官方网站信息披露专栏中看见更多信息披露内容。”

但愿如此。

测评小结

小牛在线是首批中国互金协会会员单位,资产端有较大力度的自营布局,且小额分散的资产业务,符合当前监管的大势方向。目前平台规模较大,且人气旺盛,增速迅猛,这些都是平台值得肯定的地方。平台目前尚未上线银行存管,且在信息披露方面存在较大不足,急需完善。

在这些不足完善落实之前,无马哥(微信号:wumajinrong)建议投资者对小牛在线持谨慎投资态度,不宜长期重仓投资,但可考虑配置一定份额,投资于该平台中短期理财产品上。