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百度不被评级机构穆迪看好 因金融业务加剧风险

发布者: 天眼编辑04 | 来自: 36kr | 发布时间: 2017-5-19 14:26 |浏览量:1659 | 评论: 35

 

百度的金融业务增长实在太快了,引起了国际评级机构的注意。

 

近日,国际三大评级机构之一的穆迪宣布,已将百度公司A3的发行人评级及高级无抵押债券评级列入下调复评名单。

 

穆迪副总裁,高级信用评级主任蔡慧解释称:“下调复评反映由于与核心业务相比财务和执行风险更高的金融业务增长迅速,百度的发行人评级因此承压。”

 

根据百度披露的数据,截至2017年3月底,其全资所有的、负责理财及小额贷款业务运营的金融服务事业群总资产为人民币250亿元,相当于百度总资产的12%。百度向个人投资者出售此类金融资产。

 

穆迪担心,此类风险较高业务的迅猛增长令百度面临项目开发及中国 (Aa3/负面) 中小企业融资敞口风险。

 

此外,穆迪还称,金融服务事业群相关业务的快速增长将推升百度的杠杆水平,这对其评级具有负面影响。百度金融服务事业群相关业务发展时间较短,未来12-18个月此类业务的执行风险仍然较高。

 

随着百度继续向散户投资者销售平台上的投资产品,百度的声誉风险及或有负债风险也将上升。一旦金融服务事业群相关业务投资未达预期回报,或者产生投资损失,则百度可能会因此面临声誉风险并且需增加资本金以覆盖相关损失,而这又会加剧其财务状况的波动性。

 

相较于阿里和腾讯已经构建起的金融“帝国”而言,百度布局金融领域较晚,较为急切地做大金融业务的交易额,百度把视线投向了培训和教育类贷款。

 

2016年3月9日,百度金融事业部总经理杨进在百度金融“教育中国行”启动仪式上致辞时说,“2015年国内教育市场总规模大约有6.8万亿,其中家庭教育中,体制外教育投入大约占38%。”百度金融也在当天推出了面向教育培训机构的“教育信贷解决方案”。

 

根据百度消费金融的战略,2016年百度金融以教育信贷为突破口,重点推广分期业务。“百度消费金融业务的第一个任务就是服务好教育行业。”百度金融相关人员曾如此对36氪表态。

 

培训和教育贷款的客单价动辄突破万元,因此,百度发力教育信贷,能够迅速做大资产规模。百度自称,已在教育信贷领域获得了75%的市场份额。

 

百度涉足教育信贷采取的是一种三方模式,比如与新东方、华尔街英语等百度搜索的广告大客户合作,为其学生提供教育贷款。本质上,教育机构发挥获客作用,百度则负责风控。

 

在三方的关系中,学生在教育培训机构完成报名,并向培训机构推荐的消费金融机构申请贷款,此后,学员再分期向这些金融机构还学费。看起来,这是一种三赢的合作,百度做大金融业务,教育机构提高了客流转化率,缺钱的学生获得了职业培训和教育服务。

 

然而,在这个看似严丝合缝的产业链里,某些环节一旦偏离轨道,这笔生意就可能会变成灾难。这是因为,除了新东方这类教育巨头之外,百度同样和长尾的教育培训机构进行了合作,这类长尾机构存在风险隐患。

 

2016年年底,一家名叫环球美联英语培训的机构跑路,老板卷走了从上千名学生数千万的学费,据《芥末堆》报道,90% 以上的学员选择通过百度有钱花等提供教育信贷的机构分期付款,这些学费由百度有钱花等机构一次性垫付,学生再向百度还款。然而,教育机构卷款跑路,学生依然需要向教育金融机构还款,否则会面临催收。

 

穆迪虽然并未明示下调百度评级是否与教育贷款业务中出现的一些跑路现象有关联,但穆迪最终的结论认为,百度金融业务的快速增长、风险上升导致百度公司已无法与A3的发行人评级相称。

 

不过,另一方面,百度的核心非金融业务已开始回升。2017年第一季度,百度的EBITDA同比增长4.9%。

 

尽管盈利有所回升,穆迪预计未来12-18个月百度核心非金融业务的调整后债务/EBITDA比率将维持在2.5倍,运营资金/债务比率预计持续在30-35%,上述指标对其A3评级而言偏弱。

 

截至2017年3月底,百度保持着净现金状况。如果该公司大举扩张金融服务事业群业务,可能会导致其净现金的流失。

 

穆迪还称,其评级复评将重点关注百度三个方面: (1) 不断增长的金融服务事业群业务的相关战略,风控政策及资金要求;(2) 降低金融服务事业群所带来的财务影响的相关计划,以及 (3) 未来12-18个月的财务状况。

 

 

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最新评论

  • zwtao0501 2017-6-26 20:52
    如草清香,淡淡。人生路上,你知与不知,
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  • zoomko 2017-6-26 20:23
    每一寸肌肤,每一滴血液,任时光荏苒,
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  • juilc11111 2017-6-26 19:54
    看惯了大漠的荒凉,草原的苍茫,黄土高坡的孤寂,
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  • lxz8539 2017-6-26 19:26
    和月球般的孤傲世界。龟裂的土地是他
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  • w123456222 2017-6-26 18:57
    陇南,大约是西北最靠南的地方,或许正因为如此,
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  • xjkshr 2017-6-26 18:30
    水绿得太过浓稠,不够通透,反而少了些许灵气。
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  • sunyao200406272 2017-6-26 18:02
    做九寨沟”,素有九寨归来不看水”之说。
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  • david33315 2017-6-26 17:34
    身边的小伙伴,去过九寨沟的,十之八九。
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  • qinweiqw 2017-6-26 17:06
    这二三十个游客,静的只剩下幽幽鸟鸣。暮霭
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  • xielu0718 2017-6-26 16:38
    花花绿绿举着手机、照相机搔首弄姿的人。
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  • dalekwa 2017-6-26 16:10
    曾经的我却怎么也想象不出这绿如蓝是个什么鬼?
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  • oreccc 2017-6-26 15:42
    深的地方是否有个水晶宫。或许那幽幽的
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  • gzw15957399102 2017-6-26 15:14
    如那一池清凉的湖水。人间四月芳菲尽,五月
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  • haohaohao1 2017-6-26 14:47
    表遗憾。那花树将身子斜斜伸向水面,不知是
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  • normantju 2017-6-26 14:19
    议论我们这些不速之客。云低低地,浓的
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  • cyx122150 2017-6-25 22:09
    沉沉,似是要下雨,却丝毫不影响水的清灵,
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  • xiaofei2057 2017-6-25 21:43
    那种碧蓝的、仙气十足的颜色。大约只有
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  • wodenaya 2017-6-25 21:16
    湖水似乎很浅,又似乎很深。湖底的石子
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  • yishaopu 2017-6-25 20:52
    了双翅膀,不能飞到湖中心,透过那清透
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  • tanleny 2017-6-25 20:29
    的天池畔却盛开着一树树白花,大约是梨花吧?
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