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互金财报分析:多家平台试水转型 美国最大P2P平台亏损严重

来自: 天眼研究 | 发布时间: 2018-6-4 16:23 |浏览量:8.1万 | 评论: 58

2018年即将过半,有关互金行业的监管余威仍在继续。至今,许多上市互金企业已经陆续公布今年第一季度财报,还有很多尚未公布,本次,网贷天眼研究院就其中14家(共16家,和信贷2家平台暂未公布今年第一季度财报)上市公司进行分析和比较。


一、营收与利润

互金财报分析:多家平台试水转型 美国最大P2P平台亏损严重1

 

本季度营收和成本最高的是趣店(互金平台:趣分期),营收超过17亿元,运营成本接近14亿元,趣店本季度营收大幅增长的同时,其净利润却有所下跌,同比下降32.10%,营业成本和支出也大幅上涨,同比上涨366.2%。其中,从趣店财报中各项营收指标来看,变化最大的是金融撮合服务费,同比增长660.9%。从其经营支出各项指标来看,均有所上涨,但其中的研发费用支出增长最大,能够看出趣店对于科技重视程度,大力投入科技研发,通过科技输入完成金融转型。

 

趣店此前的主要利润来源于现金贷,而在2017年12月1日至14日,监管部门连发四文,影响了国内的整个现金贷行业,因此趣店在2018年第一季度的利润下降也在情理之中。而类似趣店的平台还有拍拍贷、乐信等,对于趣店、乐信以及拍拍贷这样的平台,现金贷都是它们的重要利润来源,而随着国家监管力度的加强,这类企业不得不选择向金融科技转型。乐信和拍拍贷2家平台CEO都曾发声表达过技术的高度重视,金融技术将会是平台未来的主要竞争优势。

 

我们再来看看美国最大的P2P平台Lending Club,其财报显示本季度平台收益和支出多项数据均有所下滑,除了贷款销售所得收益增涨较大之外,其他指标没有特别大的变化,且今年第一季度该平台的净亏损已经达到名单罗列平台的最大值,超过上亿元(3118万美元)。

 

14家企业中,实现净利润的有10家,其中有7家企业净利润过亿,净利润最多的为拍拍贷,其财报显示2018年第一季度净利润达到43756.40万元,相较于去年同期净利润,变化不大,同比增长仅为4.98%。其余4家实现净亏损,其中全球最大P2P平台Lending Club却是亏损最多的企业,本季度总收入9.62亿元(1.52亿美元),同比增长22%,第一季度净亏损达到19769.69万元(3118万美元),报告其中亏损金额包括公司2016年披露的与遗留问题有关的1700万美元费用,涉及政府调查持续的法律费用以及先前管理层的赔偿成本。根据以往财报和业绩预测,Lending Club自2016年第二季度开始已经持续亏损长达8个季度,且Lending Club短时间能很难扭转亏损局势,公司预计2018年还将继续亏损。

 

净利润实现同比增长的有7家企业,其余7家企业同比下跌。

 

净利润同比增长最大的为鸿特科技(互金平台:团贷网),暴涨1564.37%,从去年同期的净利润为1334.34万元增涨至今年同期的22208.31万元,鸿特科技的主营业务铝合金压铸业务及金融科技信息服务业务两大板块,报告称其各项支出和利润的增加主要因其子公司金融科技信息咨询业务持续蓬勃发展,导致公司利润大幅增长。目前看来,团贷网曲线借壳鸿特精密完成登陆A股市场,而其也为鸿特科技贡献了许多营收,从17年报到现在18年的第一季度财报中,均能够看出净利润连续增涨的态势极其凶猛,鸿特科技新增助贷咨询服务,该部分业务实现收入占公司营业收入的 46.97%,实现净利润占公司净利润的 84.92%,成为了鸿特科技最主要的利润增长点。

 

净利润同比降幅最大的为深南股份(互金平台:投资派),同比下降427.01%,预计2018年上半年经营情况仍将处于亏损状态,公司基于以下原因作出上述预测:1.2018年一季度原材料价格较同期上升,产品毛利水平下滑。2.受汇率变动影响,上半年度汇兑损失增加。并未提及到经营状况有受到互联网金融方面业务的影响。

 

二、市盈率


互金财报分析:多家平台试水转型 美国最大P2P平台亏损严重2

 

随着整治和各方面制度的出台,互联网金融行业已经走向了规范化的路径,不像之前更多暴露如非法集资等违法风险,资产的质量决定行业的持续发展形势。目前行业估值较为平均,市盈率为14.66倍。而我们所观察的几家平台来看,除了Lending Club是处于亏损状态以外,其余上市平台市盈率均低于行业值,整体来说股价与盈利接近,投资回收期较短,风险较低,投资价值都较高。其中市盈率相对较高的为乐信,近11倍左右,最低的则是拍拍贷,仅5倍左右,但是差距并不太大,整体来看投资回收期都不算长,风险较低。目前这几家平台整体来看,市盈率倍数差距不大,且都均低于行业均值,表明行业整体大多公司的投资价值较高,行业发展态势较为乐观,投资前景比较广阔。

 

三、互金业务概述


互金财报分析:多家平台试水转型 美国最大P2P平台亏损严重3

 

这部分内容,网贷天眼通过选取互金业务营收,本季度平台成交量,推广费用以及本季度总投资人数,互金业务营收与投资人数比,平台成交额与推广费用之比,以及投资人均成交额几项指标,对以上5家平台进行分析和比较。

 

互金业务营收额最高的平台是宜人贷,季度总额超过15亿元,熊猫金控较低,为5千万元左右;本季度平台成交量最多的是团贷网,为156亿元,熊猫金控的成交量(银湖网熊猫金库之和)较低,不足20亿元;团贷网的投资人数领先其他平台,超过50万人,投资人数最少的是熊猫金控的银湖网(熊猫金库未披露),仅有4.43万人。从互金业务营收对投资人数比值来看,宜人贷和拍拍贷的比值均大于0.5,表明这2家平台的用户粘性相对较好,平台对于自身用户的开发能力较强;其余3家则都低于0.2(熊猫金库无数据),相对来说,平台对于用户的开发能力较弱。从成交量对推广费用的比值来看(仅有宜人贷和拍拍贷有数据),拍拍贷和宜人贷指标指数都在数十倍以上的量级,说明平台的品牌背书能力相对较强,具有较低的获客成本;另外,从成交额对比投资人数方面来看,拍拍贷和宜人贷的数值较高,而其余3家则都低于0.3(熊猫金库无数据),说明拍拍贷和宜人贷人均投资的金额较多,再次证明2家平台较强的品牌背书能力,有较好的内部管理和运营体系,具有较高的运作效率,但是从数值可以看出,在本季度中拍拍贷比宜人贷表现稍胜一筹。

 

四、总结

 

目前国内针对业界普遍关注的“监管态势下的P2P网贷现状”,网贷天眼副总裁李光耀表示,目前已初步判定备案登记工作延期。尽管延期可能会延缓许多平台的当前紧张状态,但对于非良性经营的平台来说,时间并不能成为他们的解药,要想可持续发展,就得做到无口号式的合规备案,良性经营和运作,而备案对于行业终将都是“去伪存真,披沙拣金”的重大措举。而放眼海外,作为美国最大的P2P网络借贷平台,也被认为是全球P2P行业的标杆的Lending Club,也面临着发展、盈利和合规等多方面的挑战,截至今年第一季度,Lending Club净亏损19769.69万元(3118万美元),这是Lending Club自2016年第二季度以来持续亏损的第8个季度,预计2018年还将继续亏损;合规方面,Lending Club在消费者保护和公平交易方面屡次收到指控,2018年4月因其砍头息披露不当、隐私通知不达标涉嫌隐性收费,遭到美国联邦贸易委员会(FTC)起诉。

 

就目前格局来看,P2P行业疯狂增速的态势已经过去,在未来发展的道路里,合规和良性发展是行业可持续发展的必然条件和结果。

 

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互金财报分析:多家平台试水转型 美国最大P2P平台亏损严重4


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