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信托OR私人银行 高净值客户理财二选一

发布时间: 2018-9-17 02:00 |浏览量:346

《信托OR私人银行 高净值客户二选一》-精选1

  100万元的最低投资门槛,300万元的常规投资门槛,信托行业已然被认为是富人理财的代名词。但来自《中国信托业发展报告(2012)》(以下称《报告》)的调查数据显示,超过半数的信托产品投资者所拥有的金融性资产超过1000万元,超过15%的投资者金融性资产超过3000万元,这一对数字还是着实让人吃惊不已。

  吃惊一方面来自于信托行业崛起速度之快,客户资产质量之高;另一方面是由于在人们的固有思维中,拥有千万资产的高净值人群原为私人银行的专属客户群体,但显然随着信托公司的突飞猛进,传统意义上由私人银行领导的领域已不再是一片蓝海。

  作为《报告》的发起人,截至2012年6月末,平安信托管理资产规模达2362亿元,高净值客户数突破15000人,这一成绩足以与各大行的私人银行部门相比肩。那么推动平安信托高速发展的核心竞争力在哪里,信托行业在高端财富管理领域又有何优势?以下将逐一解读。

  产品驱动

  成为信托公司核心竞争力

  在多年与高净值客户打交道的过程中,平安信托深刻理解了来自客户的理财需求。平安信托认为有效实现资产的保值增值是为客户理财的首要目标,而信托公司在产品设计方面拥有独一无二的灵活性,这就使得信托在财富管理市场具备了先发优势。

  由平安信托发起《中国信托业发展报告(2012)》统计数据显示,中国高端财富管理市场“产品驱动”特征明显,在评述私人银行和信托公司的关系时,55.1%的投资者认同“谁能提供好产品,我就选谁”,这说明中国高端财富管理市场的客户在选择财富管理机构时,首要考量的是有无好产品提供。该行业报告收集了超过700个有效调查样本,调查对象均为平安信托的有效客户。

  而作为能够横跨货币市场、资本市场、实业领域的金融机构,信托在产品设计和资产配置方面具有多样性和灵活性,从信托财产的运用方式上看,信托公司能够采用股权、债权、收益权、租赁等多种方式甚至组合化的方式,能满足不同类型委托人和投资人独到的投融资需求,这是其他金融机构所不具备的。

  《报告》显示,在2009年-2011年的3年间,信托全行业合计为受益人带来超过2400亿元的投资性收益,75%的信托投资者获得了9%以上的平均年化收益。调查显示,未来三年内,约2/3的信托产品投资者计划增加信托产品购买金额。显然,在注重资产安全性的高端理财市场,信托产品的稳定收益成为取胜之匙。

  平安信托打造全方位

  立体化产品体系

  据介绍,目前平安信托的产品线非常丰富,构建了资本市场类、非资本市场类、信贷及融资类、以及资产组合管理类等几个核心维度。从产品的投资方向来看,平安信托的产品涉及的行业、领域非常广泛,主要包括在证券市场上进行投资布局、通过金融衍生品来进行创新、投资非上市公司的股权、主动(或与顶级地产发展商合作)进行优质地产项目的布局、固定收益工具的投资等等。不同类型的客户在平安信托都可以按照自己的风险偏好度的高低来找到适合自己的投资产品;同时基于丰富的产品线,平安信托财富管理团队能够帮助客户实现资产的有效配置,全方位的满足客户需求。

  而在投资人获得满意回报的同时,其所承担的风险完全可控,这依赖于平安信托严格的风控体系。据透露,从管理模式上,平安信托形成了由投资评估部、风险管理部、信托决策层组成的多层级协同的风险管理架构,将信托产品的风险事后衡量改为事前防范。而在具体的技术手段上,平安信托设计了一整套风险控制体系来识别、计量、监控以及管理各类风险,其囊括了市场风险、信用风险、权益风险、流动性风险以及操作风险等,有效保障了客户利益。

  基于完备的业务线和成熟的风控体系,平安信托在产品创新方面更加游刃有余,其不仅包括产品种类的创新,也有交易结构的创新以及业务模式的创新。如获得“诚信托·价值信托产品奖”的“资产管理之静、恒、远系列产品”就是平安信托在投资服务创新方面的成功尝试,该产品依托平安信托多元化的产品线,在不同类型的股权、债权标的及子项标的中实现风险分散和收益的相对稳健;同时,该产品还保留了客户未来自主调整配置的权利,具有高度灵活性。再如近期广受关注的“睿富”系列产品,凭借灵活、快捷的融资模式,有效盘活了上市公司流通股东的股权资产;同时凭借成熟的风控模式,为投资者提供了安全的投资标的。可以说创新使得平安信托发展的空间更为广阔,也有效维持了客户黏度。

  30万亿蛋糕争夺战

  信托占据先机

  据中央财经大学调查表明,截止2011年年底,国内个人可投资资产超过1000万元人民币的高净值人群已经达到118.5万人,其拥有的可投资资产总量超过30万亿元。这部份高净值人群是国内私人银行的目标客户,当然也是以信托为代表的非银行金融机构的必争之地。而《中国信托业发展报告(2012)》调查显示,有67.6%的信托产品投资者同时是商业银行私人银行的客户,二者重合度之高也预示了未来该领域竞争之激烈。

  截止2012年6月末,信托行业的资产管理规模已经超过5.5万亿元,高速增长的背后是强大的产品创新力量在推动。可以说在高净值人群的争夺战中,产品的多样化、创新性以及高回报率成为信托公司的法宝,在高端财富管理领域优势尽显。


《信托OR私人银行 高净值客户理财二选一》-精选2

  银行理财:产品结构生变

  “收益率持续下滑”,这是人们对2015年银行理财产品的深刻印象。新年伊始,银行理财在收益率、资产配置、期限、产品类型上可能出现哪些变化?

  “2016年上半年,平均预期收益有可能进一步下滑至4%左右。”理财分析师对记者表示,从中长期看,经济增速下行压力仍存、优质基础资产难寻、货币政策维持适度宽松这3个主要因素变数不大,因此银行理财产品收益下跌的趋势也较难得到根本改观。

  收益率高低谁说了算?当然是由理财产品所配置的基础资产结构决定的。中国银行业协会理财业务专业委员会最新数据显示,2015年11月份,利率、债券依然是银行理财的主要配置方向,占比分别为34.62%和27.5%。

  平安证券分析师励雅敏预测,2016年银行理财债券投资占比仍将提升,受债券投资利率、同业存款利率下行影响,银行理财的基础资产收益率将进一步下降。

  尽管如此,对于缺乏专业投资技能的个人投资者来说,银行理财仍是2016年较为稳健的投资方式。

  “购买中长期理财产品是目前最优的策略配置,一般中长期理财收益高于短期理财收益,并且可提前锁定高收益。”中国银行业协会理财业务专业委员会相关负责人说。

  从产品期限来看,目前1至6个月的产品数量是理财市场的中坚力量,2015年占比基本上保持在80%左右,预计2016年仍将保持这一占比。

  除了收益率、资产配置、期限变化,多位银行资管部人士认为,2016年银行理财市场最明显的改变应是产品结构,即由期次型向净值型转变,开放式净值型产品将是今后的主流。

  与传统的期次型产品相比,净值型产品采用开放式管理,不设预期收益,非保本浮动,通常约定最短持有期,期满后投资者可在产品每周或每月固定的开放期内进行申购、赎回,从而提升资金的流动性。

  “开放式净值型产品使银行回归‘代客理财’本质,客户自担风险,也能为今后逐步打破刚性兑付做准备。”某国有大型银行资产管理部负责人表示,封闭式期次型产品尤其是保本固定收益类产品更像是存款,而非财富管理。“市场环境多变,在保证收益模式下,若实际收益高于预期年化收益,投资者无法分享到这部分红利,若实际收益低于预期年化收益,则损失由银行承担,长久看这一模式不可持续。”

  那么,投资者应如何选择净值型理财产品?华夏银行总行资产管理部人士建议,投资者需重点关注该产品背后的资管团队实力,由于其通常会用一定比例的资金配置权益类资产,可能实现超额回报,但也需做好承担风险的准备。此外,净值型理财产品的费率构成与期次型产品有别,除申购或认购手续费外,一般还需按合同约定缴纳一定比例的托管费,投资者签订合同时还需留意超额收益的分配规则。

  信托创新:业务尚需检验

  发行数量减少、收益率下行……2015年下半年信托市场寒意袭人。2016年,如何发掘信托产品的投资价值?

  “房地产行业风险加大、政府融资平台愿意承受的融资成本大幅下降,导致传统的房地产信托、基础设施信托业务萎缩。预计2016年信托产品发行数量呈一定程度下降或是大概率事件。”百瑞信托博士后科研工作站研究员李永辉表示。

  中国信托业协会的数据显示,2015年三季度已清算信托项目年化综合实际收益率为7.30%,较二季度下滑明显。普益财富研究员钟鸿锐认为,利率市场化的不断推进带动了整个社会融资成本的下行,预计未来信托产品的预期收益率可能还会继续下降。

  不过,在理财市场中,信托产品仍将保持自身优势。业内人士表示,从预期收益率分析,虽然信托产品收益有所下滑,但综合回报率依然保持在较高水平。

  百瑞信托博士后科研工作站研究员陈进认为,信托产品具有发行主体资本实力强、交易结构灵活等优势。“随着我国投资市场的不断成熟和完善,投资者在资金保值增值外的多重需求会逐渐显现,结构灵活的信托产品可以满足不同需求的优势会愈加凸显。”

  “‘去库存’将是2016年房地产行业的主题。随着交易对手信用级别下降,房地产信托产品所承担的风险将会相应提高。”李永辉说,信托公司如果尝试采用真正的股权投资或者“股权+债权”的形式开展房地产信托业务,将对信托公司的风险控制能力、投资者的风险识别能力提出更高要求。

  格上理财研究员樊迪建议,投资者可关注能够提供优质抵押物、位于一二线核心城市的房地产信托项目;在工商企业信托方面,可关注符合国家政策导向的行业的相关项目。

  为了进一步增加信托产品吸引力,信托公司也对传统信托产品进行创新升级。钟鸿锐认为,2016年信托公司对于传统领域信托产品的创新升级将主要体现在产品设计方面。如,在结构设计方面不断进行创新来满足客户不断发展的融资需求和市场对于风险、流动性的需要。“投资者需要不断培养甄别判断能力,在关注预期收益率的同时,更关注信托产品的风险控制措施,在经济仍面临下行压力的背景下,风险是投资者需要考虑的首要问题。”

  与此同时,信托公司进行业务创新,寻求发展新动力的探索也有增无减,如家族信托、消费信托等。陈进认为,家族信托、消费信托属于回归信托本源、可以真正发挥信托结构灵活多变,满足客户个性化需求的业务。对于投资者来说,消费信托和家族信托除了资金保值增值外,附加了其他多重功能,某种意义上可以满足客户个性化需求,未来会有很好的发展前景。

  保险产品:讲究“合适对味”

  不同于其他理财工具,保险最主要的功能是保障,大体上来分,有产险和寿险两大类。

  经常加班的杨女士准备为自己购买一份防癌疾病健康险。“癌症已经成为当今社会威胁健康的头号公敌,并且呈现年轻化趋势。而高额的医疗花费让很多本还拥有希望的家庭不堪重负。”杨女士称,经过一番了解,相比其他健康险,防癌险还具有低保费、高保障的特点。

  近年来,健康险和意外险逐渐进入公众视野,保费规模均有不同程度的提升。截至2015年11月末,健康险业务原保险保费收入2219.60亿元,同比增长50.38%;意外险业务原保险保费收入590.75亿元,同比增长16.54%。随着人们生活水平的提高,业内专家认为,2016年,健康险和意外险将是各保险公司主推的险种。

  2016年,税收优惠政策将成为商业健康保险发展的有力推手。商业健康保险个人所得税政策于2016年1月1日起已在全国31个城市展开试点,首批试点地区个人购买符合规定的商业健康保险产品的支出,允许在当年(月)计算应纳税所得额时予以税前扣除,扣除限额为2400元/年(即200元/月)。凡取得工资薪金所得、连续性劳务报酬所得的个人,包括个体工商户、个人独资企业主、合伙企业合伙人和承包承租经营者都可以投保并享受政策优惠。

  值得期待的还有商业养老保险税优政策的落地。根据相关部门之前拿出的时间表,个人税收递延型养老保险也将于2016年启动试点。

  2016年,保险行业在投资端的表现依然具备较好的预期。人身险费率市场化已相继完成了普通险、万能险、分红险三步走的改革路径,产品预定利率由保险公司根据市场供求关系自主确定。重视长期保障功能、收入稳定、有一定投资和风险承受意识的投资者,可以把万能险作为投资重点;而选择分红险时,则要结合自身实际情况,选择现金分红或保额分红。投保者应认真研读保险公司的产品条款,了解哪家公司提供的保障范围和相关服务符合自己的需要。


《信托OR私人银行 高净值客户理财二选一》-精选3

? ? ? “在这波牛市行情下,外围的新增资金推动成为普遍共识。目前,虽然监管层主要盯紧两融杠杆资金投放,银行也开始逐渐收紧伞形信托的配资比例,但这并不意味着杠杆的缩小;相反,银行资金入市的通道非常多元化,资金规模也非常庞大。”深圳某私募人士说。


今年以来,监管层加紧对券商两融业务的检查,并明确规定禁止券商通过代销伞形信托等方式,为客户提供融资类相关服务。与此同时,不少大型商业银行也开始逐渐收紧伞形信托杠杆比例,一种针对银行资金高杠杆进入股市的氛围悄然形成。不过,在多数市场人士看来,由于市场上涨行情带动普遍的乐观预期,也同样刺激各路资金加速跑步入场,而银行资金成为这批资金大军的主力之一。


“现在很多大客户来认购私募产品的资金都是带着结构化产品的特点,他们会根据资金的操作风格和风险承受来选择合适的伞形结构和杠杆比例。市场上伞形信托产品的需求非常丰富,而银行通过发行理财产品募资,认购信托计划优先级收益权获得固定收益,而劣后资金则由客户自己承担。”深圳某私募人士表示,通过对接伞形信托银行的收益往往可以达到8%以上,而出让给理财客户的成本在5%左右,由此便可以获得3%以上的利差,“尽管不断有收紧伞形产品的市场传闻,但银行自身也会有变通办法,调整杠杆、增加资金成本,银行的理财资金就会间接输入到二级市场。”


不过,为了降低市场对伞形信托的过度关注,通过对接来自其他金融机构的结构化产品逐渐成为银行资金进入市场的又一种新模式。据熟悉结构化产品设计的人士分析,这类产品运作方既可能是券商资管、私募机构也可能是期货公司或者基金子公司,通过共同设立资管计划或者有限合伙基金,来投资二级市场。与伞形信托类似的操作,银行负责提供优先级资金,而机构则负责认购劣后级资金。“比如有限合伙的形式,因为运作比较灵活、审批流程相对简单,银行仅负责提供资金、获取收益,并不介入产品后续投资决策,这类产品的存在形式非常多。”


在银行资金对接这类资管计划的运作过程,夹层基金的操作方式也开始逐渐浮出水面。同样与伞形信托的方式类似,夹层基金的产品结构也分为劣后资金、夹层资金和优先级资金,其中劣后资金和夹层资金分别由融资机构、第三方资金方提供,银行理财资金则作为优先级资金进行配资。只要融资方负责准备好前期两类资金,并设立好相应的账户,就可以找合适的配资银行进行对接。


“相比其他资产市场而言,目前A股市场仍具有明显的投资价值,由于利率不断下调,部分银行自身通过理财资金输出获得相应收益的需求非常强烈,这种需求很难遏制。”有股份制银行人士透露,除了自身的表外资理财资金可以作为资金源之外,大型银行也会通过线下同业拆借将理财资金拆借给他们这样的股份制银行,整体上资金并不缺乏,“在以前银行对有夹层级别资金的伞形信托相对还比较限制,但最近一段时间,银行也愿意向这类产品需求的客户开放合作,对于银行而言,对接这类产品基本接近无风险收益。”


《信托OR私人银行 高净值客户理财二选一》-精选4

  信托理财可靠吗?常见的信托理财产品主要有证券、、股权、权益、不动产等,这些理财产品作为高端理财产品,投资范围比较广,收益也较高,但投资这些信托理财产品也存在一定的风险。

  信托理财产品是指信托公司为投资者提供的一种低风险、收益稳定的金融理财产品,是在“受人之托,代人理财”的宗旨下,受托人根据融资方的资金需求设立的特定用途的资金募集行为,委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,按约定的收益分配期限获取回报的一种金融理财产品。信托理财产品在产品设计上多样性的特点。各个信托品种在风险和收益潜力方面也存在很大的分别。

  信托理财产品作为高瑞理财产品,收益高、稳定性好,是信托类理财产品的主要特点。信托计划产品一般是资质优异、收益稳定的基础设施、优质房地产、上市公司股权质押等信托计划,大多有第三方大型实力企业为担保(房地产类还会增设地产、房产做抵押),在安全性上比一般的浮动收益理财产品要高出一头。信托理财资金门槛较其他理财产品高,为100万。

  证券类产品是信托公司的主打产品,2010年以来,虽然资本市场出现起伏,但其发行数量仍仅次于贷款类产品。一般而言,以新股申购和银行交易品种为主的证券信托风险较低、预期收益率稳定,适合稳健型投资者;而参与二级市场交易的信托产品预期收益率可能较高、但风险也随之上升。

  随国家信贷调控力度加强,贷款类产品近年火爆异常,在发行总数和规模上占据绝对优势。其资金主要用于向企业融资,类似于贷款,收益水平因项目而异、存在上限。贷款类信托最大的风险即企业信用风险,投资人在参与前应该对信托项目及担保措施有一定的了解。

  提示:信托理财可靠吗?信托理财集多种优势于一身,但是投资门槛高,最少需要100万元人民币。另外信托理财产品具有丰富性,收益也较高,但高收益和高风险是紧密相连的,所以投资信托的风险相对较大。

《信托OR私人银行 高净值客户理财二选一》-精选5

??? 12月第一周,理财市场的焦点新闻无疑是涉及华夏银行的理财产品风波。随着近两年理财市场大爆发,不同产品领域今年都曾出现风险事件,有的已给投资者造成损失。

  本报不完全统计了今年7个引起市场关注的理财风险(或隐形风险)案例,信托产品占比居多。幸运的是,信托产品尚未造成投资者损失,但披着理财产品外衣的假PE或高利贷,则让上钩的投资者损失惨重。本期报告将分信托产品、虚假理财产品、结构性产品三类,梳理今年的风险案例,并提示如何防范风险。

  信托“出险率”最高

  如表所示风险案例中,首先占比最多的是信托产品。

  因刚性兑付的潜规则,信托一向被高净值投资者视为“高收益、低风险”产品。不过,这种扭曲的收益与风险关系,最终可能被证明只是虚幻。2012年三季度末,信托行业规模达6.32万亿元,虽然依然零违约,但暗藏的风险不容小觑。

  表中信托产品风险案例虽然最终尚未损害投资者本金安全,但暴露的风险因素足以让人一身冷汗。融资类信托的风险几乎都体现在融资主体经营出现困难,导致经营性现金流无法满足信托产品还本付息上。产品分类看,涉及地产信托、矿产信托和工商企业信托。

  这些风险案例给投资者两方面警醒。

  首先,信托产品中的抵押物,资产存在瑕疵或评估数据注水,虚增资产价值现象已司空见惯,信托销售人员却往往向投资者强调“因抵押物充足,所以产品风险低”。

  之前的每周报告中,本报也屡次提醒投资者不可迷信抵押物的做法也在这些风险事件中体现。正如表中青岛地块拍卖中,青岛凯悦中心的评估价仅3.3亿元,而发行信托时的抵押物评估价值却高达9.56亿元,抵押率低于40%。

  其次,要详细了解交易对手,即融资方的资产实力、信用状况等基本信息。表中诚至金开1号、长盈11号信托、希森三和集合资金信托等,都是因融资主体出现状况引发产品可能发生风险。

  入款账户识破假PE

  再来分析虚假的理财产品,目前这类产品对投资者打击最沉重。

  如华夏银行一案,现有很多来路不明的机构、企业发行的PE类等产品,打着固定收益类理财产品旗号,大摇大摆地接近投资者。无论是发行机构,还是产品本身,它们都没有正式的监管部门负责。

  但不少产品却通过高返点,色诱银行理财经理私自推介、销售,甚至连合同都是在银行网点签署,让警惕性差的投资者误以为购买得是银行发行的产品。

  如今年9月,某股份行浙江省分行一位理财经理通过向投资者推荐理财产品,以“旁氏骗局”手段将数千万元资金私自挪去发放高利贷。购买产品不仅在银行网点完成,还盖上了该行零售业务部的公章。事后发现,产品、公章都是假的,资金可能没有进入银行理财产品系统。

  其实,对于大部分的假PE、假信托甚至高利贷产品,只要投资者多追问,都会发现漏洞百出。上海一位财富管理业资深人士提醒,首先,正规理财产品应有正式的托管银行账户,或募集资金专户,如果投资者资金是打到个人账户或其他公司账户,风险就很大。其次,如果是正规PE类产品,那么相应公司一定要做工商资料变更,投资者要追踪变更的最新进展。

  最后,没有充分还款来源的,只拿股权、应收款等做抵押品,或者GP股东如果都是自然人而不是知名投资机构的产品,都要多一份警惕。

  10%结构产品非100%保本

  最后来看银行发行的结构性产品。

  今年以来,虽然中、外资银行都吸取了前车之鉴,将结构性产品设计为保本或者是90%、95%保本,解决了投资者本金大幅亏损的后顾之忧,但是与银行的资金池类产品相比,在投资收益上的风险仍然存在。

  本报不完全统计,今年前10个月到期银行理财产品中,128款未达预期最高收益或零收益,其中94款是结构性产品,其他的是信托类银行理财产品。如7月表现欠佳的16款全是结构性产品,发行行既有中行、招行,也有花旗、星展和南洋商业银行。

  某外资行财富管理部负责人提醒,现约有10%的结构产品是非100%保本,下单前不应仅想获得更好回报,关键是对挂钩标的、产品结构要认同。


《信托OR私人银行 高净值客户理财二选一》-精选6

  随着人们生活水平的逐渐提高,市民对于理财产品的需求也在日益旺盛。那么在购买这类产品之前就要对其种类有所了解。下面就来简单看一下理财产品有哪些种类。

  首先,根据理财产品投资的期限不一样,分为短期、中期和长期三种,短期产品指的是一年以内的;中期产品指的是一年到三年的;而长期产品则是三年到五年的理财产品。

  那么,根据产品设计思路以及运用的金融工具不一样又可以分为哪些类型呢?答案是四类,分别是信托类、债券类、结构类和QDII产品。

  信托类理财产品是投资在一些商业银行或者说口碑比较好的金融机构亦或者是回购相应的信托产品,还有投资到商业银行的信贷资产受益信托的先关产品;

  债券类理财产品是银行把募集到的资金投资到央行的票据和企业的短期融资劵等等收益来稳定市场,在经过一段时间以后,投资这类型产品的人就能够获得一定的收益和本金;

  机构类理财产品准确的来说是一种投资组合,这是固定的收益和选择权产品结合起来的一种投资方式,是传统的投资形式和金融衍生品组合取来的。

  提示:理财产品有哪些种类?根据投资期限不同可分为短期、中期和长期三种。根据运用的金融工具不同可以分为信托类、债券类、结构类和QDII产品等四类。

《信托OR私人银行 高净值客户理财二选一》-精选7

  近日,《中国经济周刊》记者接到多位投资者举报,称自己所买的理财产品无法兑现收益,金融机构也无法给予满意答复。《中国经济周刊》记者了解后发现,其中 一个案例为中信信托推出的,且工商银行也被卷入的艺术品信托项目延期兑付;另一案例为六宝基金假称与中石油合作建设油气站骗取投资者资金。

  逾期3月未兑付,投资者维权遇阻

  “中信墨韵1号”艺术品投资信托计划逾期不付

  最近两个月,家住深圳的王宁每周都要固定地拨打一两个特别的电话,要么是给中信信托责任有限公司(下称“中信信托”),要么是给工商银行。王宁告诉《中国经济周刊》,每周这一两通电话已成了他生活的负担,“我也很烦,但没办法,每星期不打这一两通电话我不安心。” 王宁说。而这缘起于3年前,王宁购买了一款信托理财产品。

  2011年8月,王宁接到了工商银行深圳市龙岗区百合支行一位理财经理打来的电话,在电话里,理财经理向王宁介绍了一款“不错”的理财产品。“当时那个经理跟我说现在有一个好的产品,是中国工商银行的总行发行的,只在深圳有销售,其他地方是买不到的。”王宁说。

  由于没有投资经验,王宁说自己开始有些犹豫,但在工商银行总行派来的专员,和上述理财经理的热情介绍下,最终王宁购买了这款由中信信托发起的书画艺术品投资项目“中信墨韵1号艺术品投资基金集合资金信托计划(查询信托产品)”(下称“墨韵1号”)。

  王宁告诉记者,他最终决定购买,主要有两个原因:一是产品回报率低,只有6%,他觉得风险小;二是中信信托和工商银行都是行业里的巨头,信托项目也有回购方和担保方,在他看来安全有保障。“当然,这跟他们的强烈介绍也是分不开的。”王宁说。

  依据信托合同,信托投资计划开始日期为2011年8月12日,期限为36个月。按照时间计算,“墨韵1号”应于今年8月12日到期兑付,然而至今已逾期3个月有余,王宁却迟迟没能等来属于他的本金和收益分配。

  有担保和回购,看似万无一失

  王宁向记者提供的“墨韵1号”信托投资计划成立公告显示,该信托项目由工商银行承销,并作为信托资金的托管行。签署资金信托合同共17份,其中机构委托人1人,为深圳杏石投资管理有限公司(下称“杏石投资”),自然人委托人16人(认购金额低于300万元的自然人人数为15人),共募集信托资金3100 万元。

  “我买了100万元,之前这笔钱存在工商银行深圳市龙岗区百合支行。合同是在银行签的,合同显示是中信信托的产品,是拿中信信托的合同跟我们签的,当时工行总行派来的人、客户经理都在场,我一直以为这款产品也属银行的,所以很放心。”王宁说。

  王宁向记者提供的产品介绍书显示,信托计划所募集的资金主要由中信信托根据投资顾问的投资建议进行近现代和当代中国书画作品类艺术品交易,闲置资金则用于银行存款、货币市场基金投资等。

  王宁向记者提供的材料显示,“墨韵1号”投资计划拟投资近现代美术大师的作品,诸如张大千、齐白石、徐悲鸿、何香凝的作品。

  据媒体报道,工商银行的工作人员声称“墨韵1号”计划所选的投资顾问公司为杏石投资,该公司是深圳文化产权交易所的上市交易商。

  记者调查发现,杏石投资作为受聘请的投资顾问,收取的投资顾问费用分为两部分。一为基本报酬,每年收取信托资金总额的0.5%;另一为浮动报酬,即若信托计划终止时,计划的年化净收益率超过6%,则超过6%的那部分收益的40%为浮动报酬。

  作为对应义务,杏石投资承诺信托计划终止时,若仍有未卖出的艺术品,则由其全部回购。回购价格为未卖出艺术品买入价的1.3倍。

  另外,为履行上述回购义务,深圳深业融资担保有限公司(下称“深业担保”)提供不可撤销连带责任保证担保。为此,深业担保收取了信托资金总额3%的担保费用。

  投资顾问失联,资产状况成谜

  这个看上去万无一失的投资项目,却在兑付时放了投资者们“鸽子”。

  2014年7月17日,中信信托发布公告称,信托计划面临着流动性风险。

  公告称,截至2014年6月30日,“墨韵1号”信托计划共持有中国书画类艺术品23件。由于2014年以来受到宏观经济形势影响,以及礼品市场的急速降温,对艺术品的销售产生了较大的负面影响。虽经与投资顾问及其他相关人士的反复沟通,已达成部分艺术品销售意向,但仍存在较大不确定性,信托计划面临着流动性风险,到期信托财产或将无法全部变现。

  但王宁说,截至目前他还尚未见过信托计划购入的字画。“他们从没主动谈过字画的情况,问他们的时候,他们就说字画在深圳的文交所。”王宁说。

  至于中信信托屡次报告的字画交易信息,王宁也表达了强烈的质疑,“他们一会儿说现在又有人过来对这个画感兴趣,正在谈,再问时他又说谈崩了,别人不买了,不知道他葫芦里卖的什么药。”王宁叹道。

  今年10月30日,王宁与工商银行及深业担保约在后者的会客室见面,商谈兑付的相关事宜。会中,深业担保则声称杏石投资已经失联,并称他们怀疑投资的字画可能是赝品。

  不过王宁对此有他自己的看法,他同意中信信托报告中艺术品行业萧条的说法,“我认为他们一方面也在私底下进行这些画的拍卖,只是拍下来的钱肯定是不够的,他们几方可能还要去沟通,到底哪一方拿钱出来赔这个不够的钱。”王宁说,由此王宁推测几方之间可能为此产生了纠纷。

  记者曾多次致电杏石投资就相关情况进行询问,电话一直无人接听。

  记者调查中还意外发现,杏石投资注册资本1000万元,其官网介绍,公司从事艺术品投融资、投资基金和咨询服务,是深圳文化产权交易所指定交易商。但在2011年1月初,该公司的经营范围仅为投资管理咨询、信息咨询、投资兴办实业等。

  工商登记信息显示,目前杏石投资最大的股东、法定代表人为徐永斌,占股92%。据媒体公开报道称,徐永斌还曾在工商银行潍坊分行从事信贷管理等工作。

  投资者不满中信、工行处理进程

  王宁透露,2012年和2013年的收益都如期到达他的账户,然而今年,兑付期过了1个多星期,本金和最后一期收益仍未到账。王宁先后找到工商银行和中信信托讨要说法。“银行这边对我说,他们只是代销的,和对资金进行托管,和信托运营没有关系,让我打电话给中信信托。”王宁说。

  不过中信信托的回复同样让他失望。王宁告诉《中国经济周刊》,中信信托方面负责该信托项目的执行经理单某、刘某曾告诉他,称投资顾问、担保公司均系工商银行深圳分行联络确定,投资者大部分也是工商银行深圳分行客户。

  中信信托还称他们曾在兑付期满后表达了愿意同工商银行深圳分行一起出钱兑付的意思,但工商银行深圳分行拒绝分担垫付,这才导致此事迟迟得不到解决。“中信信托说他们也很无奈,一副他们也是受害者的样子。”王宁叹道。

  10月20日,中信信托披露信息称,正继续督促投资顾问杏石投资、担保人深业担保主动履约,另一方面抓紧推进强制履约的法律程序。而王宁要求中信信托出示相关公文,却未得到后者同意。

  记者曾拨通单某的电话欲了解情况,单某表示他不便透露,并表示将询问联系有关部门来回应,但随后记者再拨打单某的电话,就再无人接听。

  10月30日,在王宁与工商银行及深业担保的会谈上,工商银行方面声称,在信托计划到期前工商银行了解到购入的艺术品变现困难时,便和中信信托沟通,督促中信信托尽快协商解决。在信托计划到期后,工商银行总行及分行也都有安排专人处理此事,总行领导也约见过中信信托高层领导,但都未奏效。

  当王宁要求工商银行提供与中信信托关于此事处理交涉的邮件往来及函件往来时,工商银行拒绝提供。

  此外,王宁还希望工商银行方面能够将投资者召集起来并组织各方机构共同协商解决此事,但工商银行并未同意。对于王宁要求工商银行提供其他投资者名单的请求,工商银行也未响应。对此,王宁颇为质疑,在他看来,银行之所以不肯告诉其他投资者的名单,就是怕投资者“人多势众”,难以应付。

  为此,记者联系了负责此事的工商银行深圳分行私人银行中心副总经理赖少英核实相关情况,但赖少英声称此事由工商银行深圳分行统一回复。记者随后多次拨打相关部门电话,电话一直处于忙音。

  律师观点:建议信托公司为信托产品买保险

  面对当下屡见不鲜的信托兑付风险事件,长期关注资本市场的北京德恒律师事务所主任王丽表示,目前相关法律法规尚不健全,对信托行业的规范不到位,对投资者的保护特别是风险提示、风险控制以及信托资产损失赔付上的设计不完善,“特别是小的信托项目更是如此,它的信息披露也没那么全。”王丽说,“就目前的情况,一旦出现信托兑付的纠纷,这块的维权投资者处于弱势。”

  王丽告诉《中国经济周刊》,从风险控制角度来说,正确的产品设计规范,信托公司应该给每一个信托产品购买保险,“一旦信托资产受到损失,将由保险公司来承担,这样更有利于对投资者权益的保护。”王丽说。



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