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假PE披上银行产品外衣 2012年七大理财风险案例

发布时间: 2018-9-17 02:00 |浏览量:668

《假PE披上银行产品外衣 2012年七大风险案例》-精选1

??? 12月第一周,理财市场的焦点新闻无疑是涉及华夏银行的理财产品风波。随着近两年理财市场大爆发,不同产品领域今年都曾出现风险事件,有的已给投资者造成损失。

  本报不完全统计了今年7个引起市场关注的理财风险(或隐形风险)案例,信托产品占比居多。幸运的是,信托产品尚未造成投资者损失,但披着理财产品外衣的假PE或高利贷,则让上钩的投资者损失惨重。本期报告将分信托产品、虚假理财产品、结构性产品三类,梳理今年的风险案例,并提示如何防范风险。

  信托“出险率”最高

  如表所示风险案例中,首先占比最多的是信托产品。

  因刚性兑付的潜规则,信托一向被高净值投资者视为“高收益、低风险”产品。不过,这种扭曲的收益与风险关系,最终可能被证明只是虚幻。2012年三季度末,信托行业规模达6.32万亿元,虽然依然零违约,但暗藏的风险不容小觑。

  表中信托产品风险案例虽然最终尚未损害投资者本金安全,但暴露的风险因素足以让人一身冷汗。融资类信托的风险几乎都体现在融资主体经营出现困难,导致经营性现金流无法满足信托产品还本付息上。产品分类看,涉及地产信托、矿产信托和工商企业信托。

  这些风险案例给投资者两方面警醒。

  首先,信托产品中的抵押物,资产存在瑕疵或评估数据注水,虚增资产价值现象已司空见惯,信托销售人员却往往向投资者强调“因抵押物充足,所以产品风险低”。

  之前的每周报告中,本报也屡次提醒投资者不可迷信抵押物的做法也在这些风险事件中体现。正如表中青岛地块拍卖中,青岛凯悦中心的评估价仅3.3亿元,而发行信托时的抵押物评估价值却高达9.56亿元,抵押率低于40%。

  其次,要详细了解交易对手,即融资方的资产实力、信用状况等基本信息。表中诚至金开1号、长盈11号信托、希森三和集合资金信托等,都是因融资主体出现状况引发产品可能发生风险。

  入款账户识破假PE

  再来分析虚假的理财产品,目前这类产品对投资者打击最沉重。

  如华夏银行一案,现有很多来路不明的机构、企业发行的PE类等产品,打着固定收益类理财产品旗号,大摇大摆地接近投资者。无论是发行机构,还是产品本身,它们都没有正式的监管部门负责。

  但不少产品却通过高返点,色诱银行理财经理私自推介、销售,甚至连合同都是在银行网点签署,让警惕性差的投资者误以为购买得是银行发行的产品。

  如今年9月,某股份行浙江省分行一位理财经理通过向投资者推荐理财产品,以“旁氏骗局”手段将数千万元资金私自挪去发放高利贷。购买产品不仅在银行网点完成,还盖上了该行零售业务部的公章。事后发现,产品、公章都是假的,资金可能没有进入银行理财产品系统。

  其实,对于大部分的假PE、假信托甚至高利贷产品,只要投资者多追问,都会发现漏洞百出。上海一位财富管理业资深人士提醒,首先,正规理财产品应有正式的托管银行账户,或募集资金专户,如果投资者资金是打到个人账户或其他公司账户,风险就很大。其次,如果是正规PE类产品,那么相应公司一定要做工商资料变更,投资者要追踪变更的最新进展。

  最后,没有充分还款来源的,只拿股权、应收款等做抵押品,或者GP股东如果都是自然人而不是知名投资机构的产品,都要多一份警惕。

  10%结构产品非100%保本

  最后来看银行发行的结构性产品。

  今年以来,虽然中、外资银行都吸取了前车之鉴,将结构性产品设计为保本或者是90%、95%保本,解决了投资者本金大幅亏损的后顾之忧,但是与银行的资金池类产品相比,在投资收益上的风险仍然存在。

  本报不完全统计,今年前10个月到期银行理财产品中,128款未达预期最高收益或零收益,其中94款是结构性产品,其他的是信托类银行理财产品。如7月表现欠佳的16款全是结构性产品,发行行既有中行、招行,也有花旗、星展和南洋商业银行。

  某外资行财富管理部负责人提醒,现约有10%的结构产品是非100%保本,下单前不应仅想获得更好回报,关键是对挂钩标的、产品结构要认同。


《假PE披上银行产品外衣 2012年七大理财风险案例》-精选2

  昨日,微博网友“苏堤的西湖”爆料称:“光大太原滨河支行发放高端理财产品,500万元年收益53%。”这样的消息无疑引起了网友的一片哗然,短时内转发数百条。在集合信托产品投资收益普遍在10%左右的今天,这款产品能有几分把握获取超高收益率?这样的产品又存在何种风险?记者从多方进行了深入探查。

  昨日,记者致电光大银行太原滨河支行,该支行工作人员表示,这样的产品确实存在,是中信信托发行的矿产类PE产品,但是该产品目前还没有开始售卖,具体文件也尚未下发,要过了正月十五才会开卖。

  当记者质疑该产品能否达到宣称的高收益时,工作人员解释称,产品募集所得资金主要投资于煤炭企业的原始股,并支持其上市。只要能上市,肯定有高额利润。不过,工作人员也承认,类似矿产PE产品去年才开始出现,现在还无法看到确切的收益,亦没有类似产品可以对比。

  记者向光大银行广州地区网点了解,发现该行尚未收到售卖信息。随后,记者辗转从某第三方理财公司了解到,中信信托确实有一款投资于煤炭企业的基金产品,名字叫做“聚信泰和煤炭股权投资基金”。目前正准备开售的是该产品的第二期,之前曾推出过第一期。

  相关人员提供的第一期产品宣传单页显示,该基金的管理人为北京聚信泰和能源投资基金管理有限责任公司,管理公司股东为中信信托、山西普华德勤冶金科技和山西朗乾矿业,投资期为5年,其中投资期3年,退出期2年,预期年化收益为24%~53%,投资标的为山西四家优质煤矿部分股权,储量共计6亿吨,产能1200万吨。

  而在投资者回报方式一栏中,该宣传单页称,将采取定期股权分红来保证收益,被投资煤业公司大股东承诺公司每年至少将80%的净利润向各股东分配。如企业大股东拟通过上市方式退出的,则基金有权选择与大股东共同将标的煤矿装入上市公司。如企业大股东拟通过向第三方转让标的公司股权的,基金有权选择参与该交易,将基金持有的股权一并转让。

  而如果触发回购条件,被投资企业大股东或者实际控制人承诺以不低于年化12%的溢价率回购基金所持被投资企业股权。

  业内看法:高收益难有实质性保证

  对于这款产品的高收益,业内的看法不一。用益信托工作室分析师廖鹤凯表示,该产品12%的溢价收购从一定程度上可以看做保本保收益的设置。“这种基金形式的信托产品,管理方很重要。如果信赖信托公司的管理便可放心购买。”他也承认,这款产品“不是给普通投资者的,而是给有一定风险承受能力的投资者设计的。”

  “分红不低于净利润80%没有太大意义,公司可能无甚利润或者隐藏利润,太多办法了。高达53%的预期收益更是给投资者画饼。”北京一位信托人士则不乐观地认为,12%的溢价回购也不是安全无忧,这要看大股东的回购能力,如果经营不善,甚至没有足够的资金和能力来完成回购条款,投资者可能遭遇本金亏损。

  而对于上市预期,一位金融界人士向记者解释称,如果企业能够成功上市,溢价自然会非常高,但是现在上市的审批已经较以前严格得多。

  信托人士刘擎认为,现在证监会进行了一系列上市方面阳光化的改革,比如公布了数百家拟上市名单及其保荐方、中介机构的详细名单,那么该信托产品所对应的矿产资产,能否向投资者披露更多拟上市信息呢?

  预期收益等于承诺收益?

  “PE产品的收益都是通过一定的历史数据和市场展望来测算出来的,像煤矿的收益,就取决于产品的未来涨幅等,并不是确定的收益。”一位金融界业内人士向记者解释称。

  由于信托产品不准承诺收益率,只能使用预期收益率。浙江大道保理有限公司董事长吴乐群认为,预期收益也是承诺暗示,所以“承诺预期利益”的说法需要有明确界定。

  还有金融从业者认为,这个项目很可能包含了中信信托和光大银行的高额费用,而这些都未披露。

  风险提示:矿产信托火爆背后藏危机

  虽然业内人士对该款产品有着不少质疑,但记者了解到,该产品的预售依然非常火爆。光大银行太原学府街支行的工作人员介绍说,虽然还没有开卖,“已经有不少客户前来咨询。”这也从一个侧面折射了矿产信托的火爆程度。

  根据用益信托的数据,2011年以来,共有80款信托产品投向矿产资源领域,募集资金超过322亿元。用益信托分析师接受媒体采访时表示,房地产信托受限后,矿产信托因其能获得较高收益而受到追捧。而矿产企业对资金的需求量也大,除少数大型矿产企业外,大部分尤其是中小矿企的融资需求在银行得不到满足,从而造成矿产信托产品的井喷。例如,去年三季度矿产信托产品平均收益率为9.77%,仅次于房地产信托;而第四季度的预期年平均收益率更是上升至10.57%。

  高收益率和突飞猛进的发展背后,矿产信托的风险显然被市场大大低估。普益财富分析师范杰分析称,矿产项目在资产估值方面认定比较复杂,即便是专业评估机构,对其估值的差别也较大。其次,近几年矿石价格不稳定,矿产企业的经营风险较大。再次,由于受到节能减排等因素影响,部分小矿还存在着被合并或被收回的政策风险。最后,如果发生安全事故,矿场将被停业整顿,可能出现信托产品退出的困难。因此,选择矿产信托产品应重视其背后的风控措施。


《假PE披上银行产品外衣 2012年七大理财风险案例》-精选3

  中信信托为工商银行深圳市分行(以下简称深圳工行)“定制”的一款投资理财类产品在逾期19个月之后,仍然面临兑付难题。

  3月23日,投资者陈女士告诉《中国经营报》记者,在上述产品到期无法兑付后,深圳工行和中信信托开始互相“踢皮球”推诿责任。

  记者调查还发现,上述产品的投资顾问深圳杏石投资管理公司(以下简称杏石投资)负责人、工行山东维坊分行前分理处主任徐永斌已经“失联”。产品的担保机构深 圳深业融资担保有限公司(以下简称“深业担保”)位于华融大厦最后一间办公室所在的5楼集中办公区也于3月25日整层关闭。

  投资者损失,本金加一年收益

  投诉人陈女士称,2011年6月,经深圳工行私人银行理财经理推销,她在深圳工行购买了中信墨韵1号艺术品投资基金集合资金信托计划(以下简称“墨韵1号”),投资额为100万元。

  信托合同显示,上述产品所募集的资金用于投资包括张大千、齐白石、徐悲鸿等大师的书画艺术作品,闲置资金则用于银行存款、货币市场基金投资等。发行时间为2011年8月12日,期限为36个月。

  合同约定,受益人年收益率为6%,深业担保为“墨韵1号”的回购提供不可撤销连带责任保证担保。

  不过,在收到发行方支付的24个月的收益款后,陈女士在信托产品到期后(2014年8月12日)未能如期收到第三年的收益款。

  事情远非正常逾期这么简单。在到期之前的2014年7月17日,中信信托发布公告称,“墨韵1号”面临着流动性风险,“到期信托财产或将无法全部变现”。

  公告称,截至2014年6月30日,“墨韵1号”共持有中国书画类艺术品23件。由于受宏观经济及反腐影响,书画礼品市场急速降温,直接冲击艺术品投资。

  这意味着,投资人的信托资产将蒙受损失。而接下来发生的事情更让投资者难以置信。

  陈女士称,在上述产品到期无法兑付后,2014年10月30日,深圳工行及深业担保约其到后者办公室协商兑付事宜时,深业担保明确告知陈女士,称“墨韵1号”信托计划投资顾问杏石投资已经失联,并称信托计划所投资的字画可能是赝品。

  在向记者提供当时会见的谈话录音以及其他书面材料时,陈女士告诉记者,深圳工行和中信信托此后开始互相“踢皮球”推诿责任。

  深圳工行方面称,其只是代销和资金托管机构,与信托产品运营无关。而中信信托则表示,上述信托产品的投资顾问、担保公司均系深圳工行联络确定,并由该行包销,投资者应向工行追责。

  另据记者了解,蒙受本金及收益损失的并不只有陈女士一人。“墨韵1号”信托计划共签署17份资金信托合同,募集资金3100万元。其中,机构委托人1人,即该产品的投资顾问杏石投资。另有16名自然人委托人,包括一名认购金额300万以上的投资者。

  投资顾问“跑路”,担保公司“躲猫猫”

  从投资者反映的情况看,艺术品市场受冲击致信托资产大幅缩水,导致受益人无法收到后期收益款是外部原因,更直接的原因是投资顾问杏石投资突然“跑路”。

  信托合同显示,除认购“墨韵1号”信托计划10%的发行份额外,杏石投资还承担此信托计划终止后的回购义务。按照约定,杏石投资须以信托计划所投资艺术品1.3倍的价格回购未卖出的部分艺术或全部。

  然而,令人意想不到的是,上述信托产品到期后,承担回购义务的杏石投资却不见踪影。3月24日,记者到杏石投资的注册地及办公地实地探看时发现,其办公室早已被一家机构租用。

  而 且,记者在工商总局下辖的全国企业信用信息公示系统查询到,杏石投资被广东省深圳市市场监督管理局南山局于2015年08月18日列入“经营异常名录”理 由是,通过登记的住所或经营场所无法取得联系。注册资料表明,杏石投资成立于2010年6月23日,注册资本1000万元,法定代表人为徐永斌,占认缴份 额的92%。

  记者注意到,“墨韵1号”信托计划于2011年6月设立,2010年6月23日,成立尚不足一年的杏石投资即成为该计划的投资顾问。更为蹊跷的是,杏石投资注册的经营范围仅为投资管理咨询、信息咨询及投资兴办实业等,并不包括艺术品投融资、投资基金。

  投资者认为,杏石投资及徐永斌是否具备投资顾问资格及金融业务从业资格还有待查证。据投资者反映,杏石投资之所以会被深圳工行“看中”,并聘请为上述信托计划投资顾问的一个重要原因是,徐永斌曾是工商银行职员。

  公开信息显示,1993年至2000年,徐永斌在工行山东维坊分行任职,历任信贷员、会计、分理处主任等职。银监会深圳监管局2015年7月9日向投资者反馈的信访意见书亦证实徐永斌的任职信息,

  上述意见书还称,“墨韵1号”信托产品手续齐全,在深圳工行的推荐过程中暂未发现存在违反相关金融法律法规的行为;暂无证据表明工行深圳市分行与杏石投资之间存在非法行为。深圳监管局出具意见书后不久,杏石投资被深业担保及工商机构发现失联。

  更为离奇的是,深业担保此后也玩起了“躲猫猫”。信用资料显示,深业担保的注册资本为1.01亿元,成立时间为2005年1月15日,法定代表人为林彩霞,实际控制人为武树志。

  记者赶赴深业担保采访时发现,其位于华融大厦5楼办公区门牌为“A01”的办公室房门已锁。前台工作人员称,深业担保以前只有一个人办公,有事需要电话联络。据上述工作人员称,华融大厦5层的集中办公区将在3月25日全面关闭。

  投资者损失扩大,谁来担责?

  在信托产品逾期19个月之后,“墨韵1号”投资人仍然无法收回投资。

  2015年5月,陈女士向深圳银监局投诉后,深圳工行向其承诺优先兑付,并称中信信托已经在走审批流程。不过,陈女士至今仍未得到深圳工行或中信信托的兑付款项。

  对于兑付问题,中信信托董事会办公室相关负责人称,“墨韵1号” 实际上是中信信托为深圳工行“定制”的一款投资理财类产品,不存在兑付的问题。

  不过,他对记者称,尽管如此,中信信托还是在积极解决问题,并已着手启动司法程序,并追究杏石投资及深业担保的履约责任。

  3 月24日,记者联系到负责处置“墨韵1号”后期事项及接待投资者的深圳工行私人银行部总经理林朝虹,向其询问信托产品兑付及责任承担等问题,林朝虹没有正 面回答,只让记者联系深圳工行办公室。3月25日,记者抵达深圳工行采访,深圳工行办公室负责宣传事项的工作人接待并告诉记者,等向领导汇报后给予回复。 截至记者发稿,尚未收到回复。

  摆在投资者面前的棘手问题是,在杏石投资失联,本该承担连带责任的深业担保也联系不上的情况下,这二家公司或难履约。更为糟糕的是,如果深业担保不主动联系,或者深圳工行和中信信托不提供联系方式,投资者很难找到深业担保负责人,其资产损失的风险将进一步扩大。

  陈女士认为,出现这一状况的主要原因是深圳工行及中信信托“严重失责”。此外,中信信托也没有履行按月、按季、按年批露产品信息,以及行使召集受益人大会等约定责任,最终导致投资者的资产损失风险扩大,她认为,“中信信托应当以其固有财产承担赔偿责任”。

  对于“墨韵1号”所投资23件艺术品的真伪问题,记者向负责“墨韵1号”艺术品产权交易事项的深圳市文化产权交易所发采访函求证,但截至记者发稿时仍未得到回复。

  不过,对艺术品真伪,中信信托上述负责人强调,每一件书画作品都是真品,只是目前投资价值缩水,可能面临资产不能全部保全的风险。


《假PE披上银行产品外衣 2012年七大理财风险案例》-精选4

  中信银行2012年中信理财之信托计划12002期1号,该款产品期限为365天,认购金额为人民币5万元以上都可,最高预期收益率为6.1%。

  产品存续期间,理财资金投资于前期已发放的借款人为山西省交通运输厅的信托。贷款主要用于山西省公路建设,贷款为浮动利率。理财产品到期,返回投资者的本金与收益来源于信托计划项下可分配的货币形态的信托利益,最终来源于信托贷款借款人偿付的贷款本息或处置信托贷款实现的收入以及后续加入信托资金,或本产品转让持有的信托受益权及采取其他方式变现实现的收入等。

  若贷款基准利率未出现调整,产品信托本金与收益正常、及时收回,5万元—20万元产品费后年化收益率最高将可能达到5.7%。认购金额为人民币20万元(含)至50万元(不含),产品费后年化收益率最高将可能达到5.9%。认购金额为人民币50万元以上(含),则本产品费后年化收益率将可能低于6.1%。


《假PE披上银行产品外衣 2012年七大理财风险案例》-精选5

新年以来,信托逾期兑付事件接二连三,在资管新规的冲击波下,信托行业流动性压力不可小觑。

1月25日,媒体报道称,山西信托多个产品密集违约,其中信达3号集合资金信托计划,已逾期近四个月,至今仍未得到解决。

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  • 1月19日,英大信托在其官网主动发布公告称其旗下一款信托计划延期。该信托计划名为“上海融御特定资产收益权集合资金信托计划”,发行总规模为12亿元,发行期限24个月,于2018年1月19日到期。

    1月19日,中江国际·金马276号浙江同城市场投资开发有限公司贷款集合资金信托计划(下称“金马276号”)在逾期几天后完成全额兑付。

    1月15日,中融信托两个产品逾9亿本息被曝出出面临资金困境,二度延期兑付。涉及云南国资委下属企业。次日,云南省国有资本运营有限公司公告称已完成兑付,渡过中融信托的危机。

    去年11月出台的资管新规明确规定了金融机构对资产管理产品实行净值化管理的要求,同时要求要求资管业务不得承诺保本保收益,即打破刚性兑付。

    业内人士认为这些措施将令银行理财规模承压,进而对银行的流动性产生冲击,而这对与银行合作密切的信托公司冲击更大,尤其是一些以通道业务为主的信托公司。

    某信托公司研究员称,“在严监管的背景下,融资需求正从表外回流表内,尤其是在非标业务被进一步压缩的情况下,融资需求的供求失衡将进一步加大。”他认为,融资缺口增大,或令部分企业的资金缺口无法得到有效满足,致使流动性风险上升。

    据该研究员测算,2018年信托到期清算量大约在5.6万亿元,同比增长22%,提升了近7个百分点。“如果按照现有证券投资信托规模占比为12%估算,其他信托业务方面整体需要到期偿还的债务量约4.9万亿元,基本与债券市场的到期量相当。无论从债券市场还是从信托融资渠道看,2018年都是债务到期压力较大的年份,而且融资方资质并不高,可能存在违约风险上升的可能。”他分析。

    信托普遍具有刚兑的传统,在近期出现的多起违约事件中,信托公司也都是力保完成兑付,但在未来"破刚兑“的趋势下,信托面临转型压力。

    联讯证券李奇霖、钟林楠介绍称,信托在产品出现兑付困难时,一般会采取以下方式进行兑付:

    利用自有资金受让资产,进行流动性支持。如果是单一信托,虽可直接受让信托财产,但因涉及关联交易,需先向银监报送;如果是集合信托,依据集合资金信托计划管理办法,信托财产需与固有财产保持独立,自有资金不能受让信托财产。但有些公司可能会采用灰色手段,先将信托财产转让给第三方,而后再用自有资金间接受让。

    引入第三方或关联公司受让信托财产。第三方主要代表为AMC,由AMC直接从信托公司手中收购可能出现现金流问题的不良债权,进行重组回收。这种方式时间偏长,往往需要经历看资产、谈价格等阶段,因此需提前做好准备。但由于这种方式无需惊动受益人,在现实中也普遍被信托公司应用。

    新发信托产品兑付老产品。直接采用这种模式违反集合资金信托计划管理办法,现实中往往会采取先引入第三方或关联机构接盘,然后由新发信托善后的灰色手段。

    转让信托受/收益权。即将信托计划的受益人更换为第三方,让原始受益人退出,保障原始受益人的利益。但这种方式需要受益人的同意,对信托公司的信誉也会造成一定影响。

    从以上四种方式中可以看出,2与4较为合规,类似于债基剁资产。但1与3都存在较大风险,从这个视角看,监管层要求信托产品打破刚兑是正确的选择。

    李奇霖、钟林楠认为,对信托而言,刚兑被打破后,其所遭受的影响不仅在于其自身产品吸引力下滑,渠道销售难度进一步加大,更在于上游银行理财将面临的一系列问题。

    作为信托资金的重要来源之一,刚兑被打破后,缩量转型在所难免,但转向何方、如何转、还有多少资金能给信托,做银信合作等疑问将给后刚兑时代信托资金募集蒙上一层阴影。


    《假PE披上银行产品外衣 2012年七大理财风险案例》-精选6

    昨日(2月1日)大盘继续深幅调整。

    收盘两市合计228只个股跌停,上涨家数不到300只。

    个股“闪崩”频现,跌停股中有超过50只是“闪崩”至跌停,其中以中小盘题材股居多。

    可万万没想到啊!

    广汽集团这浓眉大眼

    市值超过1500亿元的大盘蓝筹股

    也加入了“闪崩”之列!

    广汽被“资管”控盘?

    此前有报道称,以一家名为骄龙资产管理有限公司的资管机构为首,六个资管产品合计控制广汽集团六成以上的实际可流通筹码。以两亿多股撬起42亿股的盘子,资管产品的杠杆效应可谓发挥到了极致。

    随后,上交所上市公司监管一部向广汽集团发函,要求广汽集团披露真实情况。公司及骄龙资管也相继做出了解释和澄清。

    不过,截至2017年9月30日,广汽集团前10大股东中,尽管已不见“骄龙系”的踪影,但资金信托计划和资管计划依然占据了主导:

    昨日(2月1日)广汽集团的“闪崩”不排除与这些资金信托计划和资管计划的操作有关。

    珩生资产管理公司基金经理戴明表示,广汽集团跌停很可能是一些资管产品强行平仓的结果。戴明称,近期一些公司业绩不达预期,引发投资者担忧并拖累股价。若股价连续下跌导致资管产品被清仓的话,其持有的其他股票都要抛掉,因此引发连锁反应。

    资管和信托计划

    监管趋严

    除了广汽集团,其他“闪崩”的股票,有大盘、有小盘,有绩优、有题材,并分布于各行各业。

    但仔细分析,其中相当一部分跟广汽集团有一个共同特征,那就是信托或资产管理计划持股较多。

    统计发现,信托产品介入二级市场很深。

    恒生聚源数据显示,截至2017年三季报,A股市场中共有1362个信托计划出现在1119只股票的前十大流通股股东中。

    截至2018年1月23日,上述1362个信托计划持有的股票市值约为3012.41亿元,占1119只股票总市值的2.43%。

    而监管层对资管和信托监管趋严,无疑是这类股票遭遇闪崩的重要因素。

    2018年以来,信托行业罚单接踵而来。近日,万向信托、厦门信托、国通信托等相继被罚。有报道称,还有数家信托公司已经收到监管部门开出的罚单,只是还未公示。

    据悉,自1月11日起,多地银监局对信托公司进行窗口指导,要求规范信托公司证券投资类业务,暂停设置有中间级的结构化证券投资业务。

    中国证券报此前曾做过深入报道(闪崩原因找到了!配资收紧,还有一波股票面临血崩危机):

    目前,监管的一大重点是“去通道”,而信托业务里通道业务大概占65%~70%,意味着这一监管重点对信托公司来说压力很大。

    民族证券首席投资顾问黄博表示,在新的监管环境下,信托公司股票配资业务收紧,目前部分中小市值公司股东中信托计划面临到期无法接续的问题;与此同时,大股东高质押率的股票和流通股东中有大量资管产品、信托计划的股票高度重合,这也是2017年12月下旬以来部分个股闪崩的原因。

    “信托”持股要当心

    “信托”是A股市场重要的持股机构。

    2016年下半年以来,资金通过券商、基金买入股票的配资比例被限制在1∶1,但通过信托计划可以做到1∶2甚至1∶3的杠杆,因此大量资金通过信托通道进入二级市场。

    有数据显示,“信托”已经成为仅次于公募基金的股市第二大类持仓机构。据巨丰投顾统计,截至2017年三季报,信托产品二级市场大幅增持,净增持股票家数高达709家,仅次于基金的1372家,高于券商、保险等机构。

    资料来源:巨丰投顾

    业内人士称,今年多家信托公司收紧股票配资业务,主要针对的是有中间级变相突破杠杆比例的配资业务、单票配资业务。除了上市公司市值管理配资类的集合信托,上市公司大股东增持、员工持股、杠杆收购等领域,杠杆比例较高的信托产品都面临着“尴尬”境地,相关持股面临风险。


    《假PE披上银行产品外衣 2012年七大理财风险案例》-精选7

      编者按:近日,中信信托为深圳工行“定制”的一款中信墨韵1号艺术品投资基金集合资金信托计划为投资理财类产品,该产品在逾期19个月之后,仍然面临兑付难题。而该产品的投资顾问杏石投资负责人、工行山东维坊分行前分理处主任徐永斌已经“失联”。其担保公司深业担保也无法联系。此外,在2014年8月12日时,中信墨韵1号就被曝本应到期兑付,但投资者未收到本金和收益。

      此前,中信信托多个项目逾期兑付。2015年中旬,中信信托旗下中信·古冶信托已逾期两个月有余,信托公司并未向投资者兑付剩余本金及利息。2015年年底,云南煤化在上海清算所官网公布其债务违约情况,公司及子公司债务逾期13.05亿元,其中包括中信信托等机构的的6.43亿元信托融资。2012年12月,中信制造·三峡全通贷款集合资金信托计划因三峡全通公司经营状况困难,未能于2012年12月20日按时向信托专户支付当期贷款利息7456.4875万元,导致本信托计划当期信托收益无法实现分配,贷款本息面临不能如期收回的风险。

      屡被曝逾期 投资顾问、担保“跑路”?

      据中国经营报报道,中信信托为工商银行深圳市分行(以下简称深圳工行)“定制”的一款投资理财类产品在逾期19个月之后,仍然面临兑付难题。

      投诉人陈女士称,2011年6月,经深圳工行私人银行理财经理推销,她在深圳工行购买了中信墨韵1号艺术品投资基金集合资金信托计划(以下简称“墨韵1号”),投资额为100万元。

      信托合同显示,上述产品所募集的资金用于投资包括张大千、齐白石、徐悲鸿等大师的书画艺术作品,闲置资金则用于银行存款、货币市场基金投资等。发行时间为2011年8月12日,期限为36个月。

      合同约定,受益人年收益率为6%,深业担保为“墨韵1号”的回购提供不可撤销连带责任保证担保。不过,在收到发行方支付的24个月的收益款后,陈女士在信托产品到期后(2014年8月12日)未能如期收到第三年的收益款。

      事情远非正常逾期这么简单。在到期之前的2014年7月17日,中信信托发布公告称,“墨韵1号”面临着流动性风险,“到期信托财产或将无法全部变现”。

      中国经营报记者调查还发现,上述产品的投资顾问深圳杏石投资管理公司(以下简称杏石投资)负责人、工行山东维坊分行前分理处主任徐永斌已经“失联”。产品的担保机构深圳深业融资担保有限公司(以下简称“深业担保”)位于华融大厦最后一间办公室所在的5楼集中办公区也于3月25日整层关闭。

      更为离奇的是,深业担保此后也玩起了“躲猫猫”。记者赶赴深业担保采访时发现,其位于华融大厦5楼办公区门牌为“A01”的办公室房门已锁。前台工作人员称,深业担保以前只有一个人办公,有事需要电话联络。据上述工作人员称,华融大厦5层的集中办公区将在3月25日全面关闭。

      据投资时报报道,2014年8月12日,墨韵1号本应到期兑付,但3个多月过去了,投资者仍未收到本金和收益。

      在该计划中,杏石投资收取的投资顾问费用分为两部分。一为基本报酬,每年收取信托资金总额的0.5%;另一为浮动报酬,即若信托计划终止时,计划的年化净收益率超过6%,则超过6%的那部分收益的40%为浮动报酬。作为对应义务,杏石投资承诺信托计划终止时,若仍有未卖出的艺术品,则由其全部回购。回购价格为未卖出艺术品买入价的1.3倍。

      多项目现逾期兑付

      据每日经济新闻报道,2015年中旬,中信信托旗下“中信·古冶集团铸造产业链信托贷款集合资金信托计划”1号、2号项目(以下简称中信·古冶信托)已逾期两个月有余,信托公司并未向投资者兑付剩余本金及利息。据了解,该信托计划1号、2号共募集资金5亿元。

      中信信托发布的临时信息披露报告显示,截至2015年3月8日,中信·古冶信托计划1号受益权到期,古冶集团未如期偿还信托受益权信托本金及相应利息,已构成严重违约。

      另据每日经济新闻报道,2015年年底,云南煤化在上海清算所官网公布其债务违约情况,截至今年2015年10月30日,公司及子公司债务逾期13.05亿元,其中包括中信信托和中融信托的6.43亿元信托融资。

      中融信托和中信信托曾分别发行名为“中融-源信1号信托贷款集合资金信托计划”和“中信国企1号东源公司贷款集合资金信托计划”信托贷款产品,用于云南煤化一家全资子公司东源煤业发放流动资金贷款。

      据上海青年报报道,2012年12月21日发布的中信制造·三峡全通贷款集合资金信托计划第四次临时信息披露显示,受宏观环境影响,2012年以来,钢材价格延续持续下跌趋势,钢铁行业全面亏损。三峡全通公司因经营状况困难,资金周转紧张,未能于2012年12月20日按时向信托专户支付当期贷款利息7456.4875万元,导致本信托计划当期信托收益无法实现分配,贷款本息面临不能如期收回的风险。

      上述产品成立于2011年12月28日成立,根据信托合同约定,该信托计划自成立日起每年6月20日、12月20日以及信托受益权终止日后的10个工作日内向信托受益人进行一次收益分配,中信信托曾在2012年6月28日向受益人进行第一次收益分配。



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