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银行资金入市渠道多元 结构化产品模式翻新

发布时间: 2018-9-17 02:00 |浏览量:516

银行资金入市渠道多元 结构化产品模式翻新》-精选1

? ? ? “在这波牛市行情下,外围的新增资金推动成为普遍共识。目前,虽然监管层主要盯紧两融杠杆资金投放,银行也开始逐渐收紧伞形信托的配资比例,但这并不意味着杠杆的缩小;相反,银行资金入市的通道非常多元化,资金规模也非常庞大。”深圳某私募人士说。


今年以来,监管层加紧对券商两融业务的检查,并明确规定禁止券商通过代销伞形信托等方式,为客户提供融资类相关服务。与此同时,不少大型商业银行也开始逐渐收紧伞形信托杠杆比例,一种针对银行资金高杠杆进入股市的氛围悄然形成。不过,在多数市场人士看来,由于市场上涨行情带动普遍的乐观预期,也同样刺激各路资金加速跑步入场,而银行资金成为这批资金大军的主力之一。


“现在很多大客户来认购私募产品的资金都是带着结构化产品的特点,他们会根据资金的操作风格和风险承受来选择合适的伞形结构和杠杆比例。市场上伞形信托产品的需求非常丰富,而银行通过发行产品募资,认购信托计划优先级收益权获得固定收益,而劣后资金则由客户自己承担。”深圳某私募人士表示,通过对接伞形信托银行的收益往往可以达到8%以上,而出让给理财客户的成本在5%左右,由此便可以获得3%以上的利差,“尽管不断有收紧伞形产品的市场传闻,但银行自身也会有变通办法,调整杠杆、增加资金成本,银行的理财资金就会间接输入到二级市场。”


不过,为了降低市场对伞形信托的过度关注,通过对接来自其他金融机构的结构化产品逐渐成为银行资金进入市场的又一种新模式。据熟悉结构化产品设计的人士分析,这类产品运作方既可能是券商资管、私募机构也可能是期货公司或者基金子公司,通过共同设立资管计划或者有限合伙基金,来投资二级市场。与伞形信托类似的操作,银行负责提供优先级资金,而机构则负责认购劣后级资金。“比如有限合伙的形式,因为运作比较灵活、审批流程相对简单,银行仅负责提供资金、获取收益,并不介入产品后续投资决策,这类产品的存在形式非常多。”


在银行资金对接这类资管计划的运作过程,夹层基金的操作方式也开始逐渐浮出水面。同样与伞形信托的方式类似,夹层基金的产品结构也分为劣后资金、夹层资金和优先级资金,其中劣后资金和夹层资金分别由融资机构、第三方资金方提供,银行理财资金则作为优先级资金进行配资。只要融资方负责准备好前期两类资金,并设立好相应的账户,就可以找合适的配资银行进行对接。


“相比其他资产市场而言,目前A股市场仍具有明显的投资价值,由于利率不断下调,部分银行自身通过理财资金输出获得相应收益的需求非常强烈,这种需求很难遏制。”有股份制银行人士透露,除了自身的表外资理财资金可以作为资金源之外,大型银行也会通过线下同业拆借将理财资金拆借给他们这样的股份制银行,整体上资金并不缺乏,“在以前银行对有夹层级别资金的伞形信托相对还比较限制,但最近一段时间,银行也愿意向这类产品需求的客户开放合作,对于银行而言,对接这类产品基本接近无风险收益。”


《银行资金入市渠道多元 结构化产品模式翻新》-精选2

信托产品的预计收益率往往高于同期其他固定收益类投资产品,这也是为什么信托产品销售非常火爆的原因。但投资者该怎么选择产品呢?

三个重点教你如何选择信托理财产品


根据自己的风险承受能力选择

一般而言,投资于房地产、证券市场的p2p信托项目风险略高,但其收益也相对较高;而投资于基础设施的p2p信托项目比较稳定,现金流量明确,安全性好但收益相对较低。因此,有条件的投资者,最好购买低风险、收益适中的p2p信托产品。


考察p2p信托产品的盈利前景

目前市场上推出的p2p信托产品大多为集合资金p2p信托计划,即事先确定p2p信托资金的具体投向。因此,投资者在购买p2p信托产品时要关注p2p信托项目的好坏,如p2p信托项目所处的行业、运作过程中现金流是否稳定可靠、项目投产后是否有广阔的市场前景等。这些都隐含着p2p信托项目的成功率,关系着投资者的本金及收益是否能够到期按时获取。


考察p2p信托项目的风险控制措施

风险控制主要包括担保措施和结构化设计。投资者要查看担保措施是否完备,万一项目出现问题,原先预设的担保措施是否能及时有效地补偿p2p信托本息。现在很多p2p信托产品会采取双重甚至三重担保措施,以提高p2p信托产品的信用等级。而结构化设计要关注优先级与劣后级之间的比例,看劣后能否很好的覆盖优先级本息


? 投资者们要先了解以上三个情况,选择信誉好、选择资金实力强、诚信度高、资产状况良好、人员素质高和历史业绩好的p2p信托公司进行投资,才能降低投资风险。


《银行资金入市渠道多元 结构化产品模式翻新》-精选3

  【财新网】(记者 杨巧伶)2018年年初,上证50十九连阳之后,A股转身便切换成暴跌模式。及至2月的第一个交易日,市场情绪已经转为恐慌。当日两市九成个股下跌,243只个股跌停。对于2月1日的多只个股闪崩,市场将原因归结于“信托证券结构化业务被叫停、存量限期清理”。这一早已下达的监管政策就这样被资本市场聚焦。

  无独有偶,方正证券2月1日发布的研报亦反映了个股闪崩与信托的关联性。

  方正证券梳理盘中出现闪崩的异常个股股权发现,30个标的样本中仅4只前10大流通股中没有信托产品,其余26只至少有1只信托产品,而15只个股至少有3家及以上的信托产品,有12只信托产品持股占流通市值比在8%以上。


《银行资金入市渠道多元 结构化产品模式翻新》-精选4

??? 2014年一季度,招商银行到期理财产品共552只,100%实现预期收益,合计为客户创造收益达57.6亿元。

  其中,岁月流金系列理财产品49只、鼎鼎成金系列理财产品379只、信托理财系列(睿享、股票优先级)32只、外币岁月流金78只,以上共538只全部实现最高预期收益。

  一季度到期的以黄金、汇率、境内股票指数等投资资产作为挂钩标的各类结构化理财产品14只,平均收益率达4.7%,其中7只更是获得了超过保底收益之上的超额收益,到期最高收益甚至超过8%。

  与传统理财产品不同,结构化理财产品的关注重点是“挂钩标的”的市场走势和产品本身的结构设计。投资者在选择时除了关注产品可能实现的潜在收益,更应该关注“挂钩标的”的未来走势及其参与收益率计算的方式。


《银行资金入市渠道多元 结构化产品模式翻新》-精选5

如何判断信托产品的风险?信托投资对于一般的投资者来说,像是一个很遥远的话题。也难怪因为信托这类的理财产品投资门槛极高,一般都是针对那些高富帅,白富美类的投资者设计制作的。一般的屌丝投资者,根本就没有机会接触到。


虽说如此,但是作为一个有理想,有追求的投资者。我们虽然现在无法实现投资信托这种高大上的投资产品。但是不代表我们就没有希望。所以我们还是可以首先来学习一些关于投资信托的基本知识。为我们以后投资做好准备。


如何判断信托产品的风险?我们可以从三个方面来看:


第一,信托抵质押情况。因为质押物与抵押物直接决定了第二还款来源的可靠性,即在融资人违约的极端情况下,信托公司能否通过处置抵质押物来进行资产保全。

第二,信托交易结构。有的信托项目采用优先次级的结构化设计来为投资人的资金设置“安全垫”。通常优先次级比不超过3:1,融资人以股权、债权或现金认购次级,投资者认购优先级。

第三,信托增信措施,信托项目的增信措施通常是在交易结构设计中引入第三方进行资金差额补足或担保。如果在信托的风控措施中提到有实际控制人或第三方进行资金补足或担保的,则需考察其担保能力如何。


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《银行资金入市渠道多元 结构化产品模式翻新》-精选6

  伴随着中国私人财富的迅速增长,银行理财也水涨船高。业内人士认为,结构化理财业务模式应该成为业理财发展的方向。

  据“普益财富”的统计,截至2011年中国私人财富拥有量已经超过了65万亿元,银行理财产品的发行款数和发行规模也已经突破了2万款和17万亿元,银行理财产品依靠其良好的流动性、较高的安全性和收益的稳健性日益受到社会公众的欢迎。

  金融市场部总经理刘小腊在日前由西南财经大学金融学院主办、“普益财富”承办的首届“光华普益财富论坛”上表示,目前,银行理财与储蓄存款的规模相当,利率市场化和证券化将是国内银行业下一步的发展方向。

  刘小腊认为,随着人民币利率市场化进程的进一步推进,基于利率管制的传统理财业务模式必然会发生改变,取而代之的是基于风险定价的结构化理财业务模式。

  国内商业银行必然要抢占金融市场价值链条的高端,改变基于利率管制的运作模式,提升金融市场风险定价能力,倾力发展基于风险定价的结构化理财业务。

  对于国内银行如何发展结构性理财业务的问题,刘小腊认为,首先应该拓展基础产品领域,如:债券市场,基础市场不断成长才能支撑结构化理财产品的发展。

  其次是,时刻关注市场需求:股票市场交易活跃,产品种类多,但存在政策限制,理财产品开发滞后,可在政策允许的范围内,联合券商或信托公司,开发适合内地市场的股票类结构化产品。

  还需要积极做好信息披露,应加强理财产品发行和存续期管理的信息披露,建立客户和银行间的互动交流机制。


《银行资金入市渠道多元 结构化产品模式翻新》-精选7

  【财新网】(记者 杨巧伶)近日监管陆续发文限制通道、封堵非标(非标准化债权型资产)的同时,对于股票配资信托产品杠杆比例的限制也在强化。

  财新记者从多位信托公司人士处获悉,多地银监局已叫停辖内信托公司设置有夹层(中间级)的结构化证券投资类信托业务;多家信托公司也已经停止新增该类业务。“已经做的,自然到期不得展期;新增肯定是不行了。”

  一位地处南方的某信托公司人士告诉财新记者,当地银监局此前已向公司传达了禁止新增设置有夹层的的结构化证券投资类信托业务的监管思路,公司也已经叫停了该类业务。“接到监管叫停该类业务已经有几个月了,不过,各地银监局进度可能不太一致,但叫停该类业务的监管思路应该是明确的。”



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