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今年你失去的,明年会加倍还回来

发布者: dukept | 原作者: 力哥 | 发布时间: 2018-11-30 19:49 |浏览量:6019 | 评论: 18

进入四季度,A股市场走势萎靡,几乎就没啥亮点。

 

如果一定要在矮子里面拔个将军的话,C位出道的一定是券商股。

 

从10月19日开始,券商触底反弹,涨势如虹。

 

跟踪中证全指证券公司指数的券商ETF(512000)连涨5天,22日更是出现的罕见的放量涨停。

 

要知道,这不是某个个股涨停,而是整个板块涨停,也就是说所有的券商股全部涨停!

 

上次出现这种情况,还是2015年一季度。

 

从10月19日到11月2日,短短11个交易日,券商ETF涨幅高达26.88%,成为A股中最大的一抹亮色,券商指数也水涨船高,成为全市场最赚钱的基金品种。

 

券商ETF近期走势,图片来自同花顺

 

A股苦券商久矣

 

沉寂多年的券商业,在市场如此低迷的情况下,何以走出这样一个小牛行情呢?

 

力哥觉得原因无非两点:前期跌得太狠,近期利好够多。

 

自从15年的股灾和16年的熔断之后,券商股基本上没有出现过像样的反弹,在慢慢熊途中不断创新低,估值也被杀到了历史最低。

 

券商作为典型的强周期行业,牛市一飞冲天,熊市躺着不动,业绩波动十分剧烈,因此在给券商估值的时候,相比市净率(PE),市净率(PB)的参考价值更大。

 

在今年10月19日券商ETF触底的时候,证券公司的PB水平最低降到了1.09,分为点仅为0.41%,这个折扣力度,可比双十一要大太多了!

 

即使在经历了一波涨势之后,其PB也仅为1.26,分位点不过6.65%,还是非常便宜。

 

证券公司最新估值,图片来自理杏仁

 

证券公司PB的历史均值为1.92倍,即使在熊市中,PB平均也在1.5,可想而知,这轮杀跌把整个券商行业杀得多么惨。

 

伴随着券商行业估值下跌的,除了漫漫熊途,还有监管层的一次次杀招。

 

正可谓屋漏偏逢连夜雨,在这三年里,券商经历了场外配资的清理、融资融券业务检查、IPO审核趋严、再融资收紧、并购重组政策全面收严、资管新规规范券商资管业务等一系列清理整顿。

 

券商的每一条业务线,基本上都被清洗了一遍。每一次清洗,券商的估值就下一个台阶,估值已经走到了历史低位,台阶也基本上下完了。

 

不反弹,确实说不过去。

 

这次券商股的大幅反弹,导火线是监管层对A股的表态,加速剂是券商行业的政策利好。

 

上证指数跌破2500点后,监管层的密集喊话如一场及时雨,让股市重获新生。具体到券商行业,更是利好频出。

 

一方面是对股权质押提出建设性的解决方案,比如引导长期资金为出现股权质押困难的企业提供流动性支持,允许通过并购重组配套融资偿还债务等,这让前段时间闹得人心惶惶的股权质押风险,得到了极大的缓解,券商的估值也得到了一定的修复。

 

另一方面,多路资金预备入市,改善了券商经纪、权益类自营和两融业务。

 

现在上车,还来得及吗?

 

在利好出来之前买入了券商指数的,估计已经笑得合不拢嘴了。

 

但是大部分人可能没有这样的眼光和运气,那现在买入,还来得及吗?

 

力哥认为,一个指数值不值得买,判断标准非常简单,一是估值够不够低,二是未来的盈利空间大不大。

 

这和我们买东西一个道理,就是看是不是符合物美价廉的标准。

 

估值力哥前面已经说过了,经过四年的持续调整,加上行业利空的重重打压,目前的PB仅为1.26,分为点处于6.65%,属于相当便宜了。

 

但一个东西便宜并不是我们买入的理由,路边的烂水果也很便宜。

 

只有当一个东西价格便宜又有盈利预期的时候,买入才是明智之举。

 

券商行业持续走低,并不代表这个行业就没有价值了。券商行业处于整个资本市场的核心地位,不可替代。

 

券商业务包括经纪、自营、投行(IPO、债券融资、并购重组)、信用和做市业务,以及新三板、资产证券化和财富管理等高潜力业务。

 

股市一开始走牛,这些业务都会受益,业绩突突突一路井喷。

 

牛市启动之后,看到股市的赚钱效应,会有大批股民跑步入场,交易量更是会节节攀升。而券商的一大收入来源就是佣金收入,只要有交易,就会有佣金。

 

这个收入是完全可以预见,而且具有相当的确定性的,业绩大增,人们对市场又极度乐观,估值修复叠加盈利增长,形成典型的戴维斯双击,这也是券商在牛市中从来不会缺席的原因。

 

历史也反复地证明了这一点。

 

数据来源于东方财富choice

 

上图为过去两轮牛熊里面证券公司指数和上证指数走势的对比,从图中我们不难看出,在漫漫熊市中,券商股的跌幅总是比大盘更惨烈,而当牛市来临时,券商股行情启动也会比大盘早一两个月,在牛市中的涨幅也会远远高于大盘。

 

券商的业绩和涨幅都与市场热情高度相关,在众多行业中,能够引起所有股民共鸣的,非券商莫属,因此券商行业才会被称为市场的温度计。

 

上一轮牛市来临时,券商的涨势从2014年10月底开始启动,11月,券商指数暴涨40%,12月再次暴涨60%,短短两个月时间,就完成了整个牛市的涨幅。如果你当时投的是炙手可热的分级基金证券B,短短半年就能获得600%+的绝对涨幅。

 

但是在这样的暴涨之前,投资者要熬过4年多的股市寒冬。

 

对券商行业来说,长时间的忍耐和等待是必须的,否则很容易踏空。

 

上车的正确姿势

 

在牛市来临时,券商上涨速度快,涨幅猛,要想在行情启动之时布局基本上不可能。也就是说,当你幡然醒悟,意识到投资机会时,很可能券商股早已一骑绝尘,不再适合入场了。

 

试想一下,一个指数3天涨了20%,一个月翻倍了,只要稍一犹豫,你还敢冲进去吗?

 

所以最好的方法只能是提前布局,这样等待会漫长一些,但是未来的收益只会迟到,不会缺席。

 

一个行业并不是涨了就价值连城,跌了就一文不值的。

 

连续大涨的时候,需要的是客观冷静,而连续大跌时,需要的是理性乐观。

 

股市就像四季一样轮回,当冬天来临的时候,相信不会有人绝望,大家只是穿上毛衣,披上羽绒服,该干嘛干嘛。

 

冬天来的时候,人们还是该干嘛干嘛

 

在投资中也是一样,当市场极度悲观,普遍低估的时候,我们也不用太过慌张,同样该干嘛干嘛,顺便再捡个便宜就好了。

 

不过现在A股上市券商有30多家,就算是股神也不能保证选中的股票一定是涨得最好的,作为普通投资者,希望靠研究或运气压中涨幅最高的大牛股,十有八九会落空。

 

抛开幻想,直接投资指数或许是更好的选择。

 

如果是做场内基金定投的,直接在二级市场买入证券ETF(512880)就行了,一揽子股票全是券商股。

 

如果场外基金定投的,可选标的就很多了,因为大家跟踪的都是“中证全指证券公司指数”,差别不大,主要比较的无非是于基金规模、仓位和管理费率。

 

今年9月起,蛋卷基金上的“力哥七步定投实盘”中,也开始加入券商指数,具体的投资标的是南方证券ETF联接基金。

 

不想动脑子自己配置基金定投组合的,也可以点击“力哥”公号本文文末“阅|读原|文”,直接跟着力哥一起定投当下最有投资价值的一揽子指数基金。

 

熊市赚基,牛市赚钱,今日播种,明日收获。

 

最后还有一点需要特别提醒大家,证券指数现在虽然很便宜,但价格便宜,并不代表马上就会涨。

 

因为市场信心的修复,券商业绩的提升,都需要时间。

 

不过借道券商指数,抢先布局,这个思路还是可以考虑的。

 

今天你在股市里失去的,未来都会加倍还回来。

 


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