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历史上5轮加息周期告诉你,美联储若结束加息将发生什么

来自: 澎湃新闻 | 发布时间: 2019-2-5 09:47 |浏览量:1.4万 | 评论: 175

去年二季度美国经济实现了4.1%的增速,这是其自全球金融危机以来,第四次单季增速超过4%,而在过去的三次经历中,美国经济增速虽均在超过4%后出现阶段性回落,但复苏进程并未受阻,而美国股市持续的牛市行情,也反映出市场信心的不断增强。

 

历史上的5轮加息周期告诉你,美联储若结束加息将会发生什么1

美国经济增速情况 数据来源:Wind

 

但此次美国经济增速在超过4%之后,伴随增速的回落(三季度增速为3.5%),美国三大股指则相继结束近10年单边上涨的牛市行情,纳指、标普500和道指相继从8100、2930、26800上方的顶点回落,且于2018年12月中旬触及阶段性谷底,期间三大股指的跌幅接近或已超过20%,已接近熊市边缘,加之美债的期限利差持续收窄,例如,10年美债和3个月美债的期限利差最低曾降至15BP,而5年期与2年期、5年期与3年期等部分期限已出现了倒挂。因此,与前三次不同,目前市场已开始担忧美国经济可能会重陷衰退,相应对美联储加息进程的预期亦大幅修正。而就在刚结束议息会议上,美联储表示将视经济状况实际变化采取更灵活的政策工具,如果经济不佳,就可能会“暂停加息”和“放缓缩表”,其措辞释放出的鸽派信号,大幅超出市场预期。市场已有不少机构预测,今年美联储只会加息一次,甚至有机构认为美联储将停止加息。

 

在过去的五轮加息周期中,美联储加息幅度平均值为290BP,而本轮加息周期自2015年12月开始,至今已加息了9次,累计幅度225BP,所以整体看,美联储的本轮加息周期已近尾声,那么美联储加息政策变化后,将会对经济运行和金融市场产生何种影响呢?

 

截止2018年12月,自2015年12月开始美联储已累计加息9次。

 

观察美联储过去五轮加息周期结束后,美国经济运行和金融市场的变化,可以发现:

 

1.美联储结束加息后,并不明显会对美国私人投资和居民消费起到提振作用。ISM制造业PMI指数均出现了下降,密歇根消费信心指数虽有两次短暂反弹,但之后也回落了。

 

2.美联储结束加息后,通胀均未出现明显上涨,反而整体还略有下降;而失业率则略有回升,即在美国菲利普斯曲线依然有效。

 

3.美联储结束加息后,只有一次美股是回落的,其余四次美股均为上升态势;10年期美债收益率也只有一次上行,其余四次均为下降,即加息结束对股市和债市构成利好。

 

4. 美联储结束加息后,美元指数变化也是分化,即美联储加息周期与美元指数走势相关性不强。

 

整体而言,伴随美联储加息周期的结束,金融市场必将获得利好支撑,而无论是投资、消费还是就业和通胀,则均未有明显变化。

 

自2015年2月美联储启动本轮加息周期以来,截至目前,除美元维持震荡走势之外,其他经济和市场指标均还释放出美国经济强劲的信息,预计今年还看不到美国经济的衰退,但若美联储真的暂停加息了,那么一定会对金融市场形成利好。

 

 


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02-12 16:34
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一切都是他们说了算
02-12 14:52
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会发生什么?
02-12 13:20
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做好我们自己,让人民安居乐业、生活无忧。
02-12 12:49
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那会发生什么
02-12 11:31
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将发生什么?
02-12 06:53
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管他发生啥
02-11 16:04
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对于我不会关系
02-11 13:53
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难道是经济崩塌吗?
02-11 12:22
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搞好国内的事情才是最好的。
02-11 11:04
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美联储若结束加息将发生什么
02-11 10:28
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有水就好哦
02-11 09:05
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不知有没有惊喜
02-11 07:31
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管他发生啥
02-10 12:19
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加息是好事情吧
02-10 12:14
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猜对有奖猜对有奖呀。
02-10 07:53
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关心我的基金什么时候张
02-10 07:12
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美国只是为自己经济服务
02-10 01:36
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经济开始刺激
02-10 00:58
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美国又想干啥
02-09 23:48
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跟我这个穷鬼也没啥关系吧。
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