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明星也镇不住“雷”!1.5亿演唱会基金遭遇兑付难,谁来保护私募投资者?

发布者: 新金融深度 | 原作者: 吉米 来自: 新金融头条 | 发布时间: 2019-3-14 17:47 |浏览量:4365 | 评论: 4

近来市场风险不断加剧。去年年中,互金平台风险频发,让出借人很受伤。去年年底开始,“持牌机构”的私募也开始频出产品不能按期兑付,产品到期不能赎回或产品“被展期”等问题。

 

成先生在上海经营着一家公司,近日却因踩雷私募基金陷入了资金紧张的危急时刻。成先生向新金融头条反映称,2016年,自己将200万个人财产投资于一个名为“中恒合A演唱会”的私募基金,原定一年内就可结束收回,却不想多次收到了延期兑付的通知。目前此基金合同约定的存续期已满3个月还是无法退出,而公司正急需周转资金。

 

新金融头条了解到,成先生所反映的这只基金曾是私募界的“明星产品”,钜派投资、远大信息等多家知名机构均参投了这一项目。据不完全估计,该逾期基金涉及到的投资金额超1.5亿元,数十位投资人卷入其中。

 

虽然私募基金管理人的设立、发行产品属于备案制,管理人本身从一定程度上讲属于“持牌机构”。但是,这些“有资质”的私募公司,在面对风险的时候也是不堪一击。

 

业内人士指出,近年来商业演出、演唱会等包装成基金产品、理财产品成为一种趋势。而这种“演出私募”到期无法赎回的现象也不少少数。究其原因,除了宏观环境的影响,还与私募管理人对于产品设计不到位,风险管理不足有关,甚至有的私募基金管理人还存在违背基金合同,擅自更改投资标的,挪用基金资产等乱象。

 

多次延期,无法兑付

 

“当时这份投资演唱会的基金宣传的是各种好,我哪里知道钜派投的项目也会爆雷啊”,成先生称。

 

投诉资料显示,2016年,成先生从某财富管理公司处认购了项目名为“中恒合A演唱会基金”的产品,基金管理人为深圳中恒合资产管理有限公司,门槛年化收益率为6%,原定于2017年底到期,项目现在处在无法兑付状态。

 

“他们说给兑付,也提出解决方案,但方案一变再变,兑付、赎回时间上一拖再拖。”成先生无奈的说道。

 

产品说明书等相关资料显示,“中恒合A演唱会基金”成立于2016年6月18日,存续期一年半(半年投资期+半年退出期+半年延长期)。成先生表示,当时这款产品宣称“快进快出”,每个演唱会项目的投资周期仅4-5个月,按照0.5年投资期、0.5年退出期估算,一年之内就能收回本金和收益。

 

然而,在退出期结束后,该产品直接进入了6个月的延长期。“这是第一次延长期,属于产品约定的一年半存续期内,还比较可以理解,但接下来就越来越离谱了”,据成先生透露,在距第一次延长期仅一个月后,2017年12月20日,该基金第二次延期半年,至2018年6月。但是2018年6月,该产品快到期时,中恒合资产管理有限公司再次出具书面延期报告,延期时间再加6个月。

 

成先生表示,目前离最终到期日2018年12月16日过去已有3个月,投资人正在基金管理人中恒合进行沟通,希望能早日回款兑付。业内律师指出,“考虑到私募基金的资金基本都有严格三方托管,且募集账户、证券账户各尽其职,跑路的风险较小。但该基金已经逾期3月,私募基金延期兑付、无法兑付的情形可能引发刑事责任,涉及的罪名主要包括非法吸收公众存款罪和集资诈骗罪。”其建议,若查明,可将涉嫌违法犯罪的私募机构违法违规线索通报相关监管部门或公安机关。

 

投资方向存疑

 

产品到期却迟迟不能退出,这只基金到底出了什么问题?

 

中恒合资产管理有限公司出具的投资报告显示,该基金规模为1.5亿元,截至2017年3月31日第一批资金已投资8912万元,剩余可投资金额5660万元。

 

2017年第二季度,也就是基金合同约定的“退出期”间,第二批5660万资金投出,主要投向布兰妮演唱会、“太阳之星”和“愚公移山音乐节”三大项目。截至2017年6月31日,基金总投资1.45亿。

 

巧合的是,这三个项目均出现各种问题:布兰妮演唱会最终取消,“太阳之星”决定延期播出,而“愚公移山音乐节”项目则未拿到文化部立项批文。受此影响,这只本该进入退出期的基金阶段一而再、再而三地延期。

 

对此,成先生提出了自己的疑问:“首先,布兰妮演唱会取消,钱应该还在啊,为什么没办法回款呢?此外,既然愚公移山音乐节项目根本没有在文化部立项,那么资金应该还没有使用才对,顶多付了一些演出定金,大部分资金应该在账户上。可中恒合却一再延期,投资人的钱究竟去哪儿了呢?”

 

中恒合公司出具的报告中显示,基金成立后,一次性出资到了项目方深圳容德。新金融头条查阅企查查资料发现,项目方深圳容德正是管理人中恒合的母公司,也就是说,二者是子公司和母公司的关系。“管理人中恒合和项目方深圳容德其实同属一家,中恒合很大程度上有自融的嫌疑。”成先生怀疑资金很可能并未用于约定用途。

 

私募业内行业人士表示:对于这种投资于商业演唱会的基金,如果出现演唱会不开的情况,基金本身无法获利,可以理解为一种投资失败,但是投资本金应该能够正常收回。如果投资者对于私募基金管理人的投资方向有疑问可以向管理人申请,要求管理人公开向和明细。从这个案例中也可以看到,投资者怀疑管理人未按照基金合同约定进行投资,面对投资者质疑,管理人应向投资者提供相应的投资证明和凭证。

 

至于二者存在一定的所属关系,业内人士表示,基金的管理方承接方股权上是母子公司关系,有内幕交易的嫌疑。这里面是否存在暗箱操作,是否存在涉及侵吞基金资产等问题,需要监管部门介入查清。

 

金投资、基金托管有待规范

 

相较于银行理财、保险、证券等这些大家比较熟悉的理财投资方式,私募基金是近些年比较火爆的新型理财方式。

 

业内普遍认为,私募投资人与基金管理人之间是典型的信义关系。一方面,投资人出于对基金管理人知识技能和职业操守的信任,将财产和权利全部交给管理人,对财产不再享有控制权;另一方面,管理人提供专业的资产管理服务,享有对财产的全部控制权。但由于私募基金存在信息披露较少的特点,管理人可能滥用权利并引发道德风险,侵害投资人利益。处于信息不对称劣势下的投资人很难完全通过约定和市场的方式来规避这种风险。

 

“不同于股权、债券、期货、期权投资,这个事件中的演唱会私募基金,实际上是一种固定收益的债权投资。”北京某基金管理公司资深人士向新金融头条表示,由于演出行业的特殊性,该类基金有着时间短、明星效应大等优点,同时风险也很高。

 

其指出,普通的基金所投的项目比如公司股权,公司是真实存在的,也有历史数据可分析,演出市场则环节众多,“它不像股权是一环扣一环的。比如有的赞助是拿资源换来的,有时候场馆可能也是资源换的,在账面上表现不出来,而且很多资金出口也不明确,不好分析,演出商直接卷钱跑路等风险也很难预料。”该人士透露,一些营销人员宣传往往拿明星演唱会做噱头,宣称这类私募的收益可以做到年化8—10%,实际情况是不少项目处于亏损的局面,甚至如果管理人没有规范投资,风控没有落实到位,最终踩雷跑路的也不在少数。

 

另一位私募基金风控部人士指出,债权投资基金、股权投资基金并不像证券投资基金一样完全由金融机构全托管。债权、股权投资基金大多都是成立“合伙企业”,以合伙企业的形式来运作,在这个过程中,基金账户从一定程度上与合伙企业账户划等号。而合伙企业账户只是一个普通的“企业对公户”,在托管方面,监督资金流向上面要比“全托管账户”宽松的多。这就给了一些私募基金管理人挪用基金资产的机会,也是一种常见的风险。所以,要解决基金资产不被挪用的问题,规范托管账户非常重要。

 

前不久,有消息称,证监会、中国证券投资基金协会将下发“私募新规”,将严格规范基金产品形式,规范基金投资、以及基金账户的托管,充分保护投资者权益。在未来,“钻空子”的行为越来越小,私募基金行业也会迎来再一次的洗牌。

 

多位业内人士均表示,商业演出基金化、理财产品化越来越成为一种趋势,这既得益于演出数量的爆炸性增长,也侧面反映处金融产品找不到好的资产的窘境。投资者们冲着明星光环一涌而上,而潮水退去后,裸泳的将会最终现身。然而,投资者的权益如何被保护,在“去刚兑”的大背景下,如果基金管理人涉嫌违法违规,因此而带来的损失,不应该让投资者买单。

 


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