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图解微众银行财报:一骑绝尘的背后 暗含多少隐忧?

发布者: 天眼编辑15 | 原作者: 岁霖zmx 来自: 天眼研究 | 发布时间: 2019-5-22 10:06 |浏览量:1.7万 | 评论: 9

微众银行是国内首家民营银行和互联网银行,腾讯、百业源、立业集团分别持股30%、20%、20%。5月10日,微众银行发布2108年财报。

 

微粒贷为核心 微业贷新上线



 

财报业绩亮眼 净利润碾压



 

年报显示,最近3个年度,微众银行的资产总额、营业收入、净利润、吸收存款、发放贷款和垫款等五项指标均实现大幅增长。2018年,微众银行的资产总额为2200.37亿元,较2017年的817.04亿元增长169.31%;营业收入为100.30亿元,较2017年的67.48亿元增长48.63%;净利润为24.74亿元,较2017年的14.48亿元增长70.85%;吸收存款总额为1547.86亿元,较2017年的53.36亿元增长2800.78%;发放贷款和垫款总额为1164.97亿元,较2017年的449.20亿元增长159.34%。

 

横向对比




 

通过与网商银行的横向对比可以看出:2018年,从量值来看,微众银行的资产总额、净利润、营业收入、吸储量和放贷量均明显超过网商银行。微众银行的净利润约为网商银行的3.5倍,大于包括网商银行在内9家已披露年报的民营银行的利润总和。从增长来看,微众银行5项指标涨幅均超过网商银行,其中,营业收入和净利润涨幅相差不多,但吸储量、放贷量和资产总额的增长速度则有较大差距。

 

中收占比提升 收入业务多元化



 

2018年,微众银行营业收入为100.30亿元,较2017年的67.48亿元增长48.63%。营业收入构成方面,2018年,净利息收入55.20亿元,占总收入的55.04%,较2017年的65.14%有所下降;手续费及佣金净收入44.24亿元,占总收入的44.11%,较2017年的33.70%有所提升。微众银行2018年手续费及佣金收入占比明显提升,说明其收入和业务的多元化程度提升,利率对其利润的影响减小。

 

横向对比



 

通过与网商银行的横向对比可以看出:2018年,微众银行与网商银行的营业收入差距主要体现在手续费及佣金净收入上,微众银行手续费及佣金净收入大幅增长,业务多元化提升;而网商银行的营收中净利息收入占七成以上,利润受利率波动影响较大。

 

吸储量飙升 同业负债大幅下降



 

2018年,微众银行负债总额为2080.96亿元,较2017年的733.72亿元增长184%。负债构成方面,2018年,吸收存款1547.86亿元,占总收入的74.38%,较2017年的7.27%大幅增长;同业及其他金融机构存款206.77亿元,占总收入的9.94%,较2017年的61.62%大幅下降。2018年,微众银行吸收存款量飙升,一方面促进其放贷量的增长;另一方面,从存款客户中吸收的资金足够满足其发放贷款的大部分需求,因而微众银行可以减少从同业吸收资金,这也是其同业及其他金融机构存款金额大幅下降(降幅超过50%)的主要原因。从存款客户吸收资金的成本要比从同业吸收资金的成本低很多,吸储量飙升,同业负债规模大幅下降,负债结构的这种变化,使得微众银行获得资金的成本有所下降。

 

2018年,微众银行吸收存款飙升,较去年同期翻了28倍,很大程度上得益于其2018年推出的揽储神器“智能存款+”。智能存款是民营银行为主要发起者的线上创新型银行存款产品,其底层资产以三年或五年期定存为主,通过收益权转让给第三方机构实现随时支取功能,智能存款的利率比传统银行定存利率更高,且受《存款保险条例》保护。“智能存款+”2018年9月正式上线,在当时互联网货基、银行理财产品收益率持续下跌的情况下,“智能存款+”以其存取灵活、收益高等优点,备受市场追捧,为微众银行带来强大的存款流入。但该系列产品存在利用期限错配高息揽储之嫌,处于灰色地带,2018年底即下线。2019年5月,微众银行再次上线智能存款产品,但与此前“智能存款+”相比,存款利率大幅度降低,尤其是前三年持有利率大不如前,吸引力也大幅下降。智能存款产品利率调整后,如何继续吸引存款客户以防止吸储量的下跌,是微众银行需要重点考虑的问题之一。

 

横向对比

 

 

通过与网商银行的横向对比可以看出:2018年,随着吸储量飙升,微众银行的资金来源中,客户存款占到七成以上,从同业吸收资金则不足一成,而网商银行从同业吸收资金占比接近四成。相对而言,微众银行获取资金的成本要低于网商银行。

 

不良贷款率下降 资本充足率低于商业银行同期



 

截至2018年末,微众银行不良贷款率为0.51%,贷款拨备率为4.30%,拨备覆盖率为848.01%,流动性比例为61.61%,资本充足率为12.82%,主体信用评级由AA+ 级调升为AAA级。

 

不良贷款率



 

微众银行的不良贷款率一直控制在较低水平,2018年较2017年甚至有所下降,横向对比来看,远低于网商银行。两家银行不良贷款率的差异主因是主营业务不同,微众以个人信贷为主,网商以小微企业贷为主,经济下行小微企业生存环境艰难的大环境映射到网商银行的不良贷款率上。

 

从表面上看,两家互联网银行的不良贷款率均低于商业银行整体不良率。但实际上,两家银行放贷量均大幅增长,一般来说,新业务在经过一定时间后才会暴露出风险,所以一般在扩张阶段,不良率数据会比较“亮眼”。这部分风险在业务收缩阶段,是否会逐渐暴露,还有待时间检验。

 

拨备覆盖率

 

尽管最近3年来微众银行的拨备覆盖率持续下降,但其2018年848.01%的拨备覆盖率远超一般股份制银行和持牌消费金融公司。横向对比来看,平安银行2019年Q1季度财报显示其拨备覆盖率为170.59%;捷信消费金融2018年拨备覆盖率为150%。

 

资本充足率



 

资本充足率是保证银行正常运营和发展所必需的资本比率,与业务开展和抗风险能力密切相关。微众银行的资本充足率连续三年迅速下降,整体高于网商银行,但差距逐渐缩小。根据银保监会颁布的《中国银行业实时新监管标准的指导意见》要求,正常情况下系统重要性银行和非系统重要性银行资本充足率不低于11.5%和10.5%。银保监会披露的数据显示,2018年Q4季度,商业银行(不含外国银行分行)核心一级资本充足率为11.03%,一级资本充足率为11.58%,资本充足率为14.20%。

 

微众银行的资本充足率逐年迅速下降,目前低于商业银行同期平均水平,主要原因是其信贷规模急剧扩张。根据巴塞尔协议的相关规定,银行的资本充足率是反映银行抗风险能力的重要指标之一。此外,资本充足率也是我国监管考量银行抗风险能力的重要指标。资本充足率的不足在一定程度上将成为微众银行信贷规模进一步扩张的“瓶颈”。

 

总结

 

2018年,微众银行净利润、营业收入、吸收存款、发放贷款和垫款和资产总额五项指标均大幅增长。但业绩碾压的背后,仍存在不少隐忧:新上线的智能存款产品利率大幅度降低后,如何吸引存款客户?当业务增长放缓后,后置风险暴露,是否还能维持低不良贷款率?资本充足率连年迅速下滑,又该如何解决补充资本的问题?微众银行会给出怎样的答卷,我们拭目以待。

 

 


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