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转型路上,理财子公司运营初期面临哪些挑战?

原作者: 林洁琛 来自: 第一财经 | 发布时间: 2019-12-20 08:47 |浏览量:4688

首家银行子公司获批筹建已将近一年,子公司队伍正不断壮大。一边是新成员的有序加入,一边是先行者的正式运营。不过,对于先吃螃蟹的机构来说,探索之路并不那么容易。

 

在上海基煜销售有限公司总裁王翔看来,目前银行理财子公司的总体发展还处于摸索阶段。“不同银行成立的理财子公司的侧重不尽相同,各家机构可以根据各自母行的资源禀赋实施不同的发展策略。”他说,“相较于银行提供的偏综合类的服务,银行理财子公司提供的资管服务会更细分和深化,即做深做精,这也符合整个资管行业的发展趋势。”

 

差异化定位也是业内人士对银行理财转型的共识,这在已成立的9家银行理财子公司中亦有体现。各家公司在母行的优势基础上,进一步推出符合自身特色的产品,如工银理财推出 “工银博股通利”私募股权专项产品;建信理财作为行业第一家注册于粤港澳大湾区的理财子公司,推出“乾元”系列理财产品致力于服务支持粤港澳大湾区建设发展;农银理财推出了惠农产品和绿色金融产品;中银理财推出“全球配置”外币系列产品等。

 

这种差异化不仅体现在行业间,也体现在公司内部。交银理财董事长涂宏在交银理财揭牌开业时曾表示,交行曾专题研究如何在集团内部进行差异化定位,比如设立了财富管理战略推进委员会,在集团层面对各家子公司的业务发展进行协调,做差别化定位,防止相同功能、类似产品之间的不良竞争。

 

除了寻求差异化,对风险的识别和定价同样考验着理财子公司。相较过去的银行理财,银行理财子公司不再是以利差为主要收入来源,而是收取管理费,靠专业能力赚钱。“专业能力是指对风险的识别和定价能力,这也意味着,银行从现在起真正开始做资产管理了。”王翔称。

 

不少业内人士认为,基于现有银行零售客户的风险偏好,低波动产品仍是首选。交银理财总裁金旗此前提到,银行理财子公司不单单是资产管理公司,它首先是银行的资产管理公司,所以追求的是低波动稳定收益,即在高波动的情况下利用各种手段降低损失率、波动率。

 

对此,王翔建议,银行理财子公司未来可以重视大类资产配置,用FOF/MOM的运作模式做资产配置,分散投资风险,降低组合的波动率,获取中长期相对平稳的回报。

 

招银理财董事长刘辉也曾公开表示,公司更看重资产配置和底层风险收益比,基于此,银行理财的“宽广”与优秀私募机构的“精细”,两者之间存在天然的优势互补关系。“理财子公司与私募机构在行业研究跟踪、优秀的企业投融资项目开发、资产托管及外包服务等领域仍具有较大合作空间。”她说。

 

银行理财子公司还面临的一个挑战是存量业务的处理,即在运营之初,需要实现存量转型和增量扩展的有序衔接,如何找到合适的平衡点是其中的关键。建设银行首席财务官许一鸣强调,要构建一个大资管的体系,既要有序健康地推进理财子公司的良性发展,同时也要按照监管的要求处理好过去的存量理财业务相关问题。目前,这一工作正在逐步开展。

 

综合来看,在处理存量业务时,往往需要考虑以下几个方面,首先是如何针对资管新规及配套细则落地前的存量资产,设计整改方案实现转型;其次是如何处理存量业务迁移中涉及的税务、法律等问题;再者是,如何平衡新老产品之间存在的过渡问题,即如何让新产品得到客户和市场的认可。

 

兴业银行理财子公司总裁顾卫平此前表示,在新老产品交接的过程中,除了要下大功夫加强投资者教育,也要考虑到客户的投资偏好,给予其过渡时间,循序渐进,逐步丰富产品线,推进净值化。除此之外,顾卫平还称,不同于刚性兑付时期,银行理财子公司的销售体系亦要同步转型,净值化体系下为客户提供财富管理方案很重要。

 

王翔也强调,“脱离了母行之后,销售将成为银行理财子公司面临的一大挑战,以前完全通过母行销售的方式将逐渐发生改变。”银行理财子公司要为未来多元化的销售体系做好准备。

 

与此同时,净值化转型还要求银行理财子公司进一步梳理运营能力。刘辉表示,银行理财产品的净值化转型,对银行理财子公司运营、管理能力提出很高挑战,需要在估值、信披、清算、交割、售后等方面建立一套体系化的东西。银行需要好好梳理运营能力,才能支撑净值化产品的后续发行。

 

目前仅在基金交易环节,许多机构还在使用传统的线下、手工、纸质的点对点模式,每天只能处理几十笔基金交易。随着资管行业的发展,机构内部未来成百上千只产品同时运作的情况下,若继续采用线下手工的方式,其管理规模会远大于其管理能力,将导致运营团队无法支撑庞大的交易量。对此,王翔表示基煜基金旗下“基构通”平台通过金融科技助力金融机构扩大管理半径、提高研究效率、提升风控质量。通过“基构通”平台机构投资者可以把基金交易的效率提高几十倍,以电子化手段进行权限管理和投后台账管理,并以更高的效率进行投资数据的筛选。

 

 


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