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瑞幸回应浑水报告:造假指控无依据,将采取适当防御措施

发布者: 新金融深度 | 原作者: 小白 | 发布时间: 2020-2-4 15:16 |浏览量:1544

被指涉嫌数据造假三天后,瑞幸咖啡正式做出了回应。

 

美东时间1月31日,做空机构浑水(Muddy Waters LLC)发布了一份匿名报告,指控瑞幸咖啡财务造假。2月3日晚间,瑞幸咖啡在最新发布的SEC文件中做出回应,对于匿名报告中多项指控坚决否认。

 

瑞幸咖啡表示,该报告的论证方式存在缺陷,报告中包含的所谓证据无确凿事实依据,且报告中的指控均基于毫无根据的推测和对事件的恶意解释。瑞幸咖啡打算采取适当的措施来防御这些恶意指控、以保护股东们的利益。

 

在外界看来,瑞幸的这份回应公告态度强硬,但并未给出足以反驳浑水匿名报告的具体信息。大部分观点认为,这份匿名报告很可能只是一个开始,接下来双方可能还会有多轮交锋。

 

1

 

瑞幸咖啡遭遇做空危机

 

新金融深度此前报道,1月31日,浑水公司发布推文表示,收到的一份长达89页的匿名报告,指控瑞幸咖啡有欺诈行为,捏造公司财务和运营数据,包括2019年第三季度平均每店每天货物数据虚增69%,在2019年第四季度虚增88%。并且商业模式存在内在缺陷,商业逻辑根本不成立。浑水认为该报告是可信的。

 

总体来看,这份匿名报告对瑞幸咖啡的指控主要有3个方面:

 

一是瑞幸咖啡财务造假。报告内容显示,报告作者派了92个全职和1400个兼职调查员,收集了25000多张小票,进行了10000个小时的门店录像,并且收集了大量内部微信聊天记录,关联人与企业的工商信息发现,瑞幸捏造公司财务和运营数据,虚增每件商品零售价至少1.23元人民币,实际售价仅为标价的46%,低于管理层表示的55%;瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上。销售量被虚增,其他产品收入被夸大,2019年第三季度门店营业利润被夸大3.97亿元。

 

二是瑞幸咖啡的商业模式不成立。报告称,咖啡作为功能性产品,在中国的终端需求有限,瑞幸的用户群都是价格高度敏感者,瑞幸试图提高价格、同时增加销售额是不可能完成的任务。所以无法盈利。 实际上,“瑞幸没有真正超过门店层面的盈亏平衡点,真实情况是:瑞幸门店层面的损失高达24.7%-28%。”报告称。

 

三是瑞幸咖啡的管理层已经套现走人。自2019年5月首次公开募股以来,该股上涨了80%以上。同时瑞幸的管理层质押了他们手中49%的股票,占总股本的24%。价值约20亿美元。瑞幸的无人零售计划,可能是管理层从瑞幸吸走大量现金的一种方式。

 

对此,另一家做空机构“香橼研究”(Citron Research)发布推特发声称,该机构也收到了报告,但“与竞争对手电话确认了财务状况”, 香橼认为“报告将缺乏准确性”,表示看多瑞幸。香橼称,尊重浑水,但这份匿名报告的准确性有待考究,尤其考虑到瑞幸在中国的生意做得“红红火火”。

 

尽管有多头的支持,当日瑞幸咖啡股价受影响明显,盘中一度跌超26%,随后瑞幸股价呈现“深V反弹”,截至当日收盘,瑞幸咖啡收报32.49美元,下跌10.74%。

 

2

 

瑞幸否认全部指控

 

2月3日晚间,瑞幸咖啡发布回应:一个卖空者于2020年1月31日公开了该报告,从这份毫无价值的报告中受益。

 

回应中,瑞幸否认了所有指控。瑞幸称,报告的方法有缺陷,证据未经证实,指控是没有根据的推测和对事件的恶意解释。报告对瑞幸管理团队、股东和商业伙伴的指控要么是虚假的、误导性的,要么完全不相关。报告是对公司商业模式和经营环境的根本误解。

 

对财务造假的指控,瑞幸一一做出回应:首先订单的付款通过第三方支付服务提供商进行,公司所有的关键运营数据都是实时跟踪的,可以进行验证。报告中订单收据的来源及真伪、报告的基本方法均无根据。瑞幸咖啡在此期间的单笔订单数量远远高于报告中的数据,且可通过内部系统验证。广告费用方面,瑞幸表示这一指控是基于有缺陷的假设,以及对瑞幸广告支出的不准确和误导性分析。公司报告的广告费用是真实和准确的。最后,对于其他产品的净收入被夸大的指控,瑞幸称是报告误解了瑞幸对非现酿产品适用的增值税税率,假设是有缺陷且缺乏支持的,公司对收入确认和核对有严格的内部控制。

 

对于报告中对瑞幸的商业模式的指控,瑞幸回应道:公司认为该报告存在对公司业务模式和运营环境的根本性误解。

 

针对报告对瑞幸管理层的指控,瑞幸回应道:该报告攻击了瑞幸咖啡的管理团队,股东和业务合作伙伴,此主张是虚假的、具误导性或完全不相关。

 

瑞幸咖啡表示将坚定地坚持其商业模式,并有信心在未来继续受益于中国咖啡市场的强劲增长。并称“将对浑水恶意指控进行追索”。

 

在外界看来,瑞幸的这份回应公告态度强硬,但并未给出足以反驳浑水匿名报告的具体信息。从股价来看,周一美股盘前,瑞幸咖啡一度下跌超8%。回应公告发布后,瑞幸由跌转涨,盘中涨超5%,截止当日收盘,报31.35美元,下跌3.51%。

 

大部分观点认为,这份匿名报告很可能只是一个开始,接下来双方可能还会有多轮交锋。浑水后续是否会公布更多的证据也很有可能。就是谁是谁非,时间将会揭晓。


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