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京东数科与蚂蚁科技的IPO竞赛

发布者: 链外参 | 原作者: 韭菜财经 来自: 韭菜财经 | 发布时间: 2020-9-17 13:43 |浏览量:7579

近来,科技金融公司又迎来新一轮上市热潮,国内数字科技领域的巨头蚂蚁集团(蚂蚁科技集团股份有限公司)、京东数科(京东数字科技控股股份有限公司)先后在上交所递交招股书,冲击科创板上市。

 

在国内数字科技领域,蚂蚁集团、京东数科都是科技金融领域的巨头,并且两家相关的关联公司阿里、京东在电商领域均居于领先地位,因此业内难免将蚂蚁集团和京东科技两家进行对比。而在IPO进度方面,蚂蚁集团由于提交招股书早于京东数科,IPO动态已更新至“已问询”,稍微领先于京东数科。

 

从营收方面来看,京东数科的实力还是要比蚂蚁集团逊色不少,并且京东数科的营收仍依赖京东,其中30%营收都来自京东集团,这对它的营收后续增长埋下了一定的隐患。以此来看,京东数科要想进一步发展壮大,还必须摆脱对京东的依赖。不过,从目前来看,京东数科要想完全摆脱京东的影响,并不容易。

 

与蚂蚁PK,冲击数字科技IPO第一股

 

8月25日晚间,蚂蚁集团向上交所递交了招股说明书,而在18天之后,京东数科也向科创板递交招股书,颇有和蚂蚁集团竞争科创板IPO的势头。

 

而对于“数字科技”的概念,业内普遍认为京东数科更符合这个称号。从细分业务来看,蚂集团技属于互联网科技公司,为用户提供互联网金融服务,而京东数科属于数字化新兴科技公司,专注于数字化解决方案。

 

从细分业务方面来看,京东数科更切合“数字科技”的概念。不过,这两家企业都是在互联网金融领域深耕,通过科技赋能为用户提供金融服务,并且在国内的科技金融领域均拥有深厚的实力,这从两家的交易金额方面就可以看出。

 

截止2020年6月30日的12个月内,蚂蚁集团的支付宝产品总支付交易量达到了118万亿元;而京东数科的实力也不弱,其京东金条产品在2019年促成规模达到2612.17亿元。

 

从交易金额来看,京东数科、蚂蚁金服两者的实力均不容小觑。而在今年6月CB insights中国发布的《中国金融科技2020企业榜单》中,蚂蚁集团、京东数科分别位列第一、第三,均居于领先地位。这样的情况下,这两家公司在相隔不远的时间内,同时选择在科创板上市,自然受到各界关注。

 

不过,虽然两家企业都是科技金融企业,但在业务结构方面却有着明显不同,而这也是业内认为京东数科更切合“数字科技”企业的原因。据京东数科招股书显示,其商户与企业数字化解决方案业务更是占到了营收的52.37%。而蚂蚁集团的营收以平台为主,数金科技平台业务占据了营收比例达到56.2%。以此来看,数字化解决方案是京东数科的营收核心,也是其产业化的战略核心。

 

数字化是最大倚仗

 

2013年成立至今,京东数科仅仅用了7年时间,由金融数字化开始转向产业数字化,终于破茧化蝶。而在京东数科推进产业数字化的过程中,数字化金融也因此成了它的基本盘,在其营收中占据着重要地位。

 

据京东数科招股书披露,2017至2019年间,京东数科的数字化解决方案业务营收分别为88.5亿元、133.2亿元、171.4亿元,占当期营收比例分别为97.6%、97.8%、94.1%,几乎占据了京东数科全部的营收来源。

 

从营收占比来看,数字化战略已然成为了京东数科的核心命脉。在业务方面,京东数科以AI技术为驱动力,为商户、企业、金融机构、政府及其他客户提供数字化解决方案,并利用数字科技打造“产业+科技+生态”的商业模式,为用户提供全方位的数字化解决方案。

 

从京东数科的数字化业务结构来看,它和蚂蚁集团的数字科技平台业务存在明显差异。这样的情况下,京东数科的数字化服务的优势就有体现。一方面它可以在正面避开蚂蚁集团这个强力的对手,以能寻求更好的发展,同时也能够深化其TOB、TOF、TOG的业务优势,构筑自己的竞争壁垒。

 

凭借独特的数字化理解,京东数科终于成为科技金融领域的另一巨头。不过,在营收方面,京东数科的表现仍逊色于蚂蚁集团,且其对关联公司京东集团有着不小的依赖,是其发展路上一个不小的隐患。

 

过度依赖京东存隐忧

 

据京东数科招股书显示,其与京东集团关联的交易金额在营收中占据着不小的分量。从2018年至今年上半年,京东数科与京东交易金额分别为39.60亿元、53.12亿元、30.86亿元,占其营收分别为29.08%、29.18%、29.89%,在京东数科的营收占比接近30%。

 

从京东数科的角度来看,其与京东关联的交易金额,虽然为营收增长提供了助力,但长远来看,这对它并不是一件好事情。

 

一方面过度依赖京东,难免让投资者对京东数科的“自我造血”能力产生怀疑,进而低估京东数科的实力。在资本市场,企业的造血能力是投资者极为看重的指标,拥有更强造血能力的企业自然也更受市场欢迎,而营收依赖京东的京东数科难免被投资者低估。

 

另一方面,过度依赖京东也会让京东数科抗风险能力降低,如果京东关联的交易额减少后,京东数科的营收下降也会非常明显,这在行业中并不鲜见。比如,小米的生态链企业石头科技就是个很好的例子,Q2小米降低订单采购后,石头科技的销售收入就出现了明显下降。而对于依赖京东的京东数科来说,这样的问题也不可避免。

 

因此,京东数科想要在科技金融领域进一步成长,就必须降低对京东集团的依赖,进一步提升企业的独立性。

 

独立之路并不轻松

 

谈到未来的发展,京东数科立志于以数字和科技重塑产业流程和决策机制,其愿景可谓是野心勃勃。而对充满野心的京东数科来说,摆脱对京东的依赖、提升企业的独立性却是必须要做的头等大事。

 

据发布的招股书资料显示,京东数科已经与京东签署业务划分协议,明确表示双方不得直接或间接从事对方业务。这份协议的签订,表明了京东数科将继续把数字化金融作为基本盘。同时也从侧面反映了京东不仅仅是将京东数科作为关联公司,更是将其作为一家独立运营的公司来看待。

 

以此来看,京东数科提升独立性也是必然。而这次科创板IPO,则是京东数科迈向独立自主道路的一大步。对于京东数科来说,上市之后它将逐渐淡化与京东的关联性,投资者也会将其作为科技金融领域独当一面的企业来看待。

 

而这次科创板预计募集的200亿资金,京东数科将把这笔资金,用于提升数字化金融服务升级,能够进一步提升业务结构,为客户提供多维的数字化解决方案,进而带动营收增长。因此,从长远来看,京东数科在科创板上市,对提升其独立性大有裨益。

 

不过,在短期内,京东数科还是难以摆脱对京东的依赖,与京东的关联交易依然会在未来的一段时间之内,占据其营收的很重要一部分。因而对在走向独立这条路上的京东数科来说,其独立之路并不轻松,但无论多么不容易做,京东数科都必须要做,毕竟这是其继续做大做强的根本所在。


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